中国银行ROE加速追赶 全球化对冲能力成估值重估关键

时间：2026年09月30日 10:06:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国银行2026年上半年归母净利润同比增长5.1%，增速跃居国有大行首位；ROE与行业平均差距由2020年0.78个百分点收窄至2025年0.35个百分点。不良率降至1.22%，境外不良率同步改善，拨备覆盖率升至201%。基本面来看，息差对营收贡献已转正，达+0.2个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，中行ROE加速追赶核心在于两大优势：一是境外息差随海外加息周期回暖，境内存款重定价红利释放，2026–2027年若海外加息25–75bps，有望提振息差5–16bps；二是全球化布局构成天然“利率对冲器”，1H26境外营收占比21%，双轮驱动增强营收韧性。

　　
　　研报认为，中行AC+OCI债券浮盈占2025年营收约34%，兑现比例不足6%，为后续利润释放预留充足空间。当前股价对应2026年PB仅0.75倍，股息率约3.7%，估值修复空间明确。