煤炭供给收缩超预期 冬储接力支撑煤价

时间：2026年09月30日 10:01:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月全国原煤产量3.62亿吨，环比增5.4%但同比降7.7%；山西单月产量仅6893万吨，同比大降35.8%，远低于常态1.1亿吨水平。进口煤4209万吨，同环比均降1.5%，其中动力煤进口同比降10.9%。用电端平稳，火电发电量环比增3.1%，焦炭、生铁产量环比下滑，水泥尿素产量分化。

　　
　　近期机构研报指出，前期安监力度强于市场预期，供给收缩幅度显著，直接推动8月煤价创2024年新高，煤炭板块同步走强。研报认为，《煤炭工业发展“十五五”规划》强化中长期供给约束，政策刚性增强，行业格局持续优化。

　　
　　研报指出，9月起稳产保供信号渐明，但山西等主产区同比仍深幅下降，实际供给修复节奏偏慢；而国庆后北方冬储启动在即，将形成阶段性需求支撑。四季度核心看点在于冬储补库强度与供给修复的博弈，节奏越早、持续性越强，煤价弹性越大。推荐标的聚焦供给弹性小、长协占比高、分红稳定的龙头公司。