创新药板块H1爆发 BD出海+商业化双轮驱动

时间：2026年09月30日 10:01:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，A股创新药板块2026年上半年营收620.63亿元，同比增长32.54%；Q2单季归母净利润同比暴增390.19%，扣非净利更是增长608.77%。毛利率稳定在88%以上，销售与研发费用率同步下降，经营性现金流/净利润达96.51%，现金回款质量优异。

　　
　　近期机构研报指出，收入高增长主因两大引擎：一是恒瑞、信达、石药等头部企业密集达成大额BD交易，仅2026年前8个月中国医药出海总金额已达1128.57亿美元，超2025年全年近八成；二是核心产品如PD-1、双抗、ADC等加速放量，商业化步入成熟期。

　　
　　研报认为，BD带来的预付款和里程碑收入已开始兑现，叠加国产新药获批节奏稳健(H1获批国产1类创新药30款)，行业正从“投入期”转向“价值收获期”。对相关龙头公司而言，盈利持续性与现金流改善构成估值提升的关键支撑。