煤炭供需紧平衡延续 盈利与分红双提升可期

时间：2026年09月30日 09:58:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，三季度动力煤港口均价达873元/吨，环比涨6%，9月下旬突破980元；炼焦煤均价2378元/吨，环比涨28%。前8月全国原煤产量同比降3.3%，进口受海外能源价格与运力制约明显减弱。同期上市煤企上半年归母净利润同比增20.3%，Q2单季同比大增45.7%；平均吨煤净利84元，同比升22.1%；经营性现金流同比增24.9%，分红比例普遍达50%-80%。

　　
　　近期机构研报指出，煤炭行业正从“量稳价升”转向“量微调、价强撑、利加速”阶段。研报认为，四季度迎峰度冬叠加安监常态化，供给难大幅释放，而电力、化工及高技术制造业耗煤韧性支撑需求，煤价中枢有望稳于高位。

　　
　　研报指出，盈利弹性不仅来自煤价上涨，更源于成本管控见效(吨煤成本同比仅增4.2%)和现金流优化带来的高分红可持续性。龙头公司估值仍处低位，盈利修复与稳定高股息形成双重支撑，板块配置价值凸显。