CXO与创新药盈利兑现 医药板块估值逻辑切换

时间：2026年09月29日 21:17:20 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年申万医药生物板块营收同比仅增2.9%，但归母净利润大增16.5%，呈现“收入慢、利润快”特征。其中CXO行业收入+23.9%、利润+15.3%，其他生物制品利润暴增379.1%，化学制剂利润+28.8%，而中药、疫苗、血液制品则明显承压。

　　
　　近期机构研报指出，医药板块定价基础正从“政策压制后的低估值修复”，转向“高质量成长资产的盈利可持续性重估”。研报认为，若下半年创新药持续兑现盈利、CXO订单顺利传导至收入，将强化市场对结构性成长主线的认可。

　　
　　研报指出，CXO与创新药商业化是当前最强景气双主线，不仅受益于全球研发外包需求回暖，更因国内创新药出海放量带来利润实质改善。这直接提升相关公司业绩确定性与估值锚定能力，成为影响股价的核心驱动力。