新巨丰合并纷美突围利乐垄断 出海+一体化打开盈利拐点

时间：2026年09月29日 20:11:40 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，新巨丰于2025年3月完成对纷美97.76%股权收购并表，国内无菌包装市占率跃升至20%以上，仅次于利乐；25Q2总收入29.28亿元，同比大增71.6%，但归母净利仅0.44亿元，同比下滑76.2%，主因并购整合期费用上升及行业短期竞争加剧。

　　
　　近期机构研报指出，此次合并并非简单加总，而是制造效率(新巨丰)与研发能力(纷美)的深度互补，正推动形成“设备+包材+服务”一体化能力，直击利乐核心壁垒。研报认为，国内液态奶需求已现筑底回升信号，26H1伊利、蒙牛收入转正，支撑无菌包需求回暖；更关键的是，全球无菌包装市场达460–613亿元，而新巨丰(含纷美)当前全球市占率仅约2%，海外盈利环境更优(SIG/Elopak净利率超5%)，出海空间明确。

　　
　　研报指出，2026年起协同效应将逐步释放，预计2026–2028年净利润复合增速超100%，盈利拐点临近。一体化能力叠加绿色标准与国际化团队，有望加速国产替代并提升定价能力。