AI基建万亿美元订单托底 云厂商分化加剧

时间：2026年09月29日 18:11:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，三大云厂商Q2营收高增长：Azure+43%、AWS+37%、Google Cloud+82%；商业Backlog合计超1.6万亿美元，平均履约周期5–10年。AWS长期合同收入占比达46%，创历史新高。

　　
　　近期机构研报指出，前沿实验室ARR短期放缓主因供应瓶颈与算法降本，并非需求减弱；真实算力需求依然紧俏，企业IT预算正加速回流至NOW、SNOW、CRWD等核心生产力软件。

　　
　　研报认为，AI投资已从“军备竞赛”转向“订单可见度+自研芯片成本优势+现金流自洽”三重验证。AMZN和GOOGL因自研芯片闭环与多元现金流更具单位经济韧性；MSFT取决于Copilot商业化节奏；META则需观察折旧对利润率影响。软件层分化明确：拥有长约锁定与数据栈卡位的标的更获资金青睐。