姚记科技自主运营转型启动 利润修复预期升温

时间：2026年09月29日 11:41:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，姚记科技2026年半年报营收13.22亿元、同比下降8.07%，归母净利润2.16亿元、下滑15.51%；二季度压力加大，游戏收入同比降16.03%，毛利率回落8.26个百分点。扑克牌业务逆势增长7.23%，数字营销收入下滑但毛利率微升。

　　
　　近期机构研报指出，公司提前终止海外发行协议并承担违约金，短期拖累现金流与非经常性损益，但此举标志自主运营战略实质性落地。研报认为，费用端优化显著——销售费用降32.50%，管理费用降18.16%，已部分对冲收入下滑影响；经营现金净额虽降36.69%，但1.33亿元绝对值仍具支撑力。

　　
　　研报指出，后续核心观察点是存量游戏流水企稳、新自研/自运产品ROI提升及经营性现金流改善节奏。2026-2028年净利润预测复合增速超13%，盈利修复路径清晰，转型阵痛期正逐步过渡至效率兑现期。