人身险承压但估值触底 非银板块配置价值凸显

时间：2026年09月29日 09:41:41 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年1-8月保险业原保费收入48192亿元，同比仅增0.4%；其中人身险公司下滑0.2%，财产险增长2.2%。8月单月行业保费5302亿元，同比降10.4%，主因去年炒停售高基数拖累人身险——当月寿险保费同比下滑15.1%。但赔款支出端显现韧性：人身险1-8月给付同比增5.9%，8月单月更增10.8%，反映保障需求真实释放。

　　
　　近期机构研报指出，非银板块H1业绩亮眼：上市券商归母净利同比大增48.7%，险企NBV改善与权益回暖共振。尽管Q3或受高基数影响增速放缓，但中期负债端转型成效正逐步兑现。

　　
　　研报认为，当前券商PB仅1.11倍(十年分位5.8%)，上市险企PEV仅0.61倍(十年分位21.3%)，估值与基本面显著错位。在利率企稳、政策持续催化背景下，低估值+业绩确定性构成强配置逻辑，重点关注国泰海通、中国平安等龙头。