券商并购加速财富转型 买方投顾重塑盈利逻辑

时间：2026年09月29日 08:12:16 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周券商Ⅱ指数下跌1.01%，但跑赢沪深300指数0.5个百分点；中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券方案落地，成为行业首例“三合一”重组。分红险上半年保费破1.01万亿元，同比大增94.4%。

　　
　　近期机构研报指出，券商行业正从佣金驱动转向买方投顾主导的AUM深耕模式，收入结构由短期代销提成转向长期投顾管理费，盈利稳定性提升。虽短期面临代销收缩与科技投入增加压力，但头部券商资本实力和全业务链优势将显著放大。

　　
　　研报认为，并购重组是政策鼓励下的外延发展主路径，行业集中度提升将强化规模效应与资源配置效率。保险端新规规范分红险条款、红利演示与信息披露，短期压制粗放冲量，中长期利好资产配置能力强、服务扎实的头部险企。