同庆楼新店拖累利润但食品放量 长期增长逻辑清晰

时间：2026年09月28日 21:11:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，同庆楼2026年中报营收13.28亿元，同比微降0.2%；归母净利润仅139.66万元，同比下滑98.1%，主要受新店培育亏损、折旧摊销增至1.66亿元及财务费用上升影响。现金流仍健康，经营性现金流净额3.07亿元，远超净利润，资本开支已明显收缩。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压是主动战略投入的结果，而非经营恶化。研报认为，宴会订单回落属高基数后的正常回调，公司通过降价换客流、优化菜品结构稳住上座率；富茂酒店已开业12家，虽处爬坡期，但扩张节奏已转向稳健，后续存量店盈利提升空间明确。

　　
　　研报指出，食品业务成关键亮点：鲜肉大包门店达170家，50家筹建中，下半年将建食品加工厂，供应链升级有望加速放量。这不仅对冲餐饮压力，更打开第二增长曲线。估值上，2027年25倍PE对应目标价15.05元，维持推荐评级。