国内票价承压 国际客流提速修复盈利预期

时间：2026年09月28日 20:18:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，截至9月19日，国内含油票价同比微涨0.5%，但裸票价格同比下降6.0%；国际客运量同比增长4.3%，航班量却下降1.5%，客座率提升0.8个百分点。香港机场8月客运量增3.5%，中转旅客显著回暖。基本面来看，六家航司机队增速仅1.24%，供给约束仍强；当前A股及港股航司估值均处历史低位，国航、南航、东航单机市值分位数不足25%。

　　
　　近期机构研报指出，当前核心矛盾并非需求不足，而是国内票价弹性受限于旅客支付意愿，而国际航线在运力收缩下实现客流与客座率双升，供需更优。研报认为，双节出行转化若超预期，叠加航油成本趋稳、人民币汇率改善，将推动裸票企稳和枢纽利用率提升，成为盈利修复关键催化剂。研报指出，港股三大航及A股民营航司估值安全边际充足，后续收益兑现将成为股价上行主要驱动力。