三人行公允价值拖累利润 科技投资打开第二增长曲线

时间：2026年09月28日 20:18:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，三人行2026年上半年营收19.81亿元，同比增长19.55%；归母净利润0.79亿元，同比下滑45.31%，但扣非净利润1.28亿元，微增1.29%。Q2单季扣非净利0.75亿元，环比明显改善。

　　
　　近期机构研报指出，利润下滑主因华润饮料股价波动导致公允价值变动损失7385万元，并非主业恶化；同时销售费用率下降2.28个百分点，费用管控成效突出。研报认为，低毛利数字营销收入占比提升拉低整体毛利率，属结构优化主动选择。

　　
　　研报指出，公司正加速构建第二增长极：8000万元增资AI视频生成企业生数科技，补齐AI营销关键能力；华鹰航空完成5亿元A轮融资，获百架购机意向；北京房山与芜湖130MW算力中心落地，直供头部互联网客户。科技投资已从布局进入收获前夜，资本增值与业务协同双轮驱动逻辑清晰。