分红险爆发式增长 险企投研能力成股价分水岭

时间：2026年09月28日 19:36:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年分红险原保险保费达10126亿元，同比大增94.4%，头部险企新业务中分红险占比已居绝对领先。ALM新规要求净投资收益覆盖率不低于100%，并以利率风险对冲率替代久期缺口指标，推动险企增配高股息股票与高票息信用债。

　　
　　近期机构研报指出，分红险转型不是简单产品切换，而是倒逼资产端从“被动久期匹配”转向“收益增强”，账户可更多配置FVTPL类权益及债券资产，在保底基础上分享市场超额收益。

　　
　　研报认为，投研能力正成为险企核心竞争力——头部公司凭借长期稳定分红实现率，既强化负债端客户信任，又能在资产端兑现收益承诺，形成正向循环。中小险企若投研滞后，销量扩张反而加剧利差损压力。这一分化趋势将直接反映在估值与盈利持续性上，利好具备成熟权益投资体系的龙头险企。