海螺水泥盈利承压但分红跃升 股息率5.1%成新锚点

时间：2026年09月28日 19:17:17 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海螺水泥2026年上半年营收369.27亿元、同比降10.88%，归母净利润25.27亿元、同比降42.76%；Q2单季净利仅10.59亿元，下滑近六成。行业层面，全国水泥产量同比下降8%，煤价上涨叠加地产疲软，毛利率压缩6.1个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利短期承压主因宏观需求走弱，但经营韧性凸显：熟料销量降幅(-3.96%)明显好于行业，海外收入增21%、毛利升2.2个百分点，骨料业务稳中有增。更关键的是资本开支收缩30%，期末现金类资产近578亿元，资产负债率仅20.02%。

　　
　　研报认为，分红政策实质性升级是核心亮点：中期股息0.13元，叠加三年分红规划明确‘每股不低于0.90元+回购合计占净利50%以上’，按现价测算股息率约5.1%。在市场利率下行与高股息资产稀缺背景下，这一确定性回报正重塑估值逻辑。