高油价持续叠加资本开支回暖 中国海油弹性凸显

时间：2026年09月28日 18:36:44 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年美国页岩油资本开支预计达303亿美元，同比微增2.2%，结束此前小幅收缩；钻机数稳定在599台，库存井加速消耗，新井投产节奏回升。Brent油价站稳104美元/桶，WTI虽短期回调但周均价仍处93美元高位，上游景气度扎实。

　　
　　近期机构研报指出，油价中枢上移趋势明确，2026年整体维持高油价背景，油公司业绩将单边受益。研报认为，中国海油作为纯上游龙头，储量寿命长、成本优势突出，油价每上涨10美元/桶，其净利润弹性超20%，显著高于可比公司。

　　
　　研报指出，资本开支温和扩张正从并购整合中释放效率红利，叠加单井效率提升，产量韧性增强但供给弹性有限，进一步支撑油价上行空间。这对中国海油等低估值、高分红、强现金流的上游标的构成持续利好。