白酒周期拐点已至 头部集中加速兑现

时间：2026年09月28日 18:17:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，飞天茅台散瓶批价1710元，虽周跌20元但较年初上涨超10%；五粮液、国窖1573批价企稳在780–830元区间，千元价格带整体止跌。渠道库存仍在消化，但价盘已趋稳定，直销与官方渠道占比提升，经销渠道降温。

　　
　　近期机构研报指出，白酒板块底部特征已获验证：调整时间与幅度充分、悲观预期基本反映、优质股息率吸引力凸显、高端酒价回升带动动销改善。研报认为，茅台价格一季度筑底，行业进入“缩量集中”新阶段，不再是小鱼吃小鱼，而是大鱼吃大鱼——头部企业靠核心单品抢占份额，今世缘、迎驾贡酒等区域龙头动销韧性突出。

　　
　　研报指出，大众食品呈现结构性回暖，餐饮供应链与乳制品盈利拐点显现，海天、安井、伊利等龙头现金流与定价权优势正转化为业绩确定性。黄酒受白酒渠道资金关注，属预期先行，但中长期仍需品类教育突破。