分众传媒Q2收入承压但现金流强劲 分红确定性支撑估值

时间：2026年09月28日 18:17:25 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，分众传媒2026年二季度收入30.76亿元，同比下降5.48%，主要受消费后周期影响，日用消费品、娱乐休闲及汽车行业广告预算持续承压；但互联网广告实现正增长，京东外卖等新场景增投集中在6月后，带来边际改善。毛利率进一步提升，成本端持续优化，上半年营业成本同比减少1.5亿元，销售费用率降至17.8%。

　　
　　近期机构研报指出，公司降本增效成效显著，自营媒体覆盖385城及11国，设备总量达225万台，点位结构更趋优质。现金流表现亮眼，上半年经营性净现金流44.53亿元，账面现金类资产超112亿元，有息负债仅2.41亿元，中期已分红7.22亿元。

　　
　　研报认为，尽管短期消费复苏缓慢压制广告主投放意愿，但高分红能力与低估值(2026年PE仅12倍)形成坚实支撑；AI应用广告增投和消费回暖有望在下半年释放利润弹性，维持“买入”评级。