国科军工业绩短期承压 固体发动机外贸双轮驱动

时间：2026年09月28日 17:36:27 中财网

　　CFi.CN讯：国科军工2026年上半年营收3.8亿元，同比下降8%；归母净利润0.6亿元，下降23.4%。但毛利率提升6.7个百分点至45.1%，显示产品结构持续优化。二季度净利率回升至16.9%，经营质量稳中有进。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩下滑主因下游订货节奏调整，制导类订单阶段性减少，但固体发动机装药、外贸配套板块大幅增长。外贸已从单一供货转向装备+维保+培训一体化合同，高附加值智能产品占比提升，订单含金量提高。

　　
　　研报认为，动力模块建设项目按计划推进，建成后将显著扩充核心产能；航天经纬产线升级已初见成效，产能提升超20%。叠加‘十五五’国内需求托底与外贸持续扩容，新型号量产将打开成长新空间。盈利预测三年复合增速约23%，当前估值具备吸引力。