白酒旺季动销平淡但去库加速 品牌分化中龙头企稳

时间：2026年09月28日 17:22:25 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，今年中秋国庆白酒动销整体平淡，销量同比下滑，但跌幅较二季度有所收窄；批价层面表现稳健，普飞、普五等主流产品7月以来价盘上移，9月保持平稳，渠道库存总体可控。近期机构研报指出，行业已从发货驱动转向真实动销驱动，酒厂压货减少，渠道资金压力未加剧，厂商关系趋于缓和。研报认为，当前总量承压下价位带分化明显，100-300元大众价格带韧性最强，高端酒受益于礼赠宴请支撑，次高端则相对疲软。研报指出，2025年以来报表深度调整延续至2026年上半年，出清节奏加快，行业已处于底部区间；供给侧持续理性，去库态势延续，为优质品牌后续企稳改善创造条件。推荐标的中，迎驾贡酒、古井贡酒等区域龙头出清较快，贵州茅台、五粮液等高端品牌则依托强定价力维持批价稳定，弹性与确定性兼具。