油运超级牛市第二阶段开启 中东增产+灰色期权催化高景气

时间：2026年09月28日 17:11:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，VLCC运价仍处历史高位，成品油运价持续上涨，干散货运价中枢稳固，集运美线虽短期回落但不改Q3业绩高增预期。基本面来看，全球原油增产启动叠加中东有效运力偏紧，油轮供给刚性凸显；西芒杜铁矿项目投产带动干散货需求上行；集运方面关税缓和推动贸易回归常态。

　　
　　近期机构研报指出，油运已从地缘驱动的第一阶段迈入增产驱动的第二阶段，供需格局持续向好。研报认为，灰色市场变化(如中东局势升级)构成额外上行期权，可能进一步推升运价与利用率。

　　
　　研报指出，油运高景气可持续性强，2026年仍有催化潜力，业绩与估值双升逻辑明确。推荐标的中远海能、招商轮船等均直接受益于运价高位运行与产能利用率提升，核心变量在于中东局势演变与全球原油增产节奏。