康华生物业绩拐点确立 mRNA管线打开成长空间

时间：2026年09月27日 17:57:04 中财网

　　CFi.CN讯：康华生物2026年中报显示，上半年营收5.38亿元、同比增长11.25%，归母净利润1.41亿元、增长23.25%，经营性现金流达1.61亿元、暴增147.7%。核心产品人二倍体狂犬疫苗销量增长24%，成为业绩稳健增长主因。Q2单季营收环比大增112%，销售费用率显著下降，营销改革成效落地。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从单一疫苗企业向平台型生物制药企业转型，“一个目标、两个转型”战略清晰。冻干RSV mRNA疫苗已启动II期临床并完成全部受试者入组，重组六价诺如疫苗I期完成入组，ACYW135脑膜炎球菌结合疫苗获批临床。外延方面，公司完成对mRNA技术企业纳美信生物一期收购，并设立3.6亿元产业基金强化布局。

　　
　　研报认为，毛利率短期承压主要源于低产期高成本库存消化，属阶段性扰动；而净利率提升、费用率优化、现金流大幅改善，印证经营质量实质性好转。随着新产能释放、接种渗透率提升及创新管线逐步兑现，业绩有望进入持续上行通道。