可立克(002782):招商证券股份有限公司关于深圳可立克科技股份有限公司2026 年向特定对象发行A 股股票之上市保荐书

 时间：2026年09月27日 17:51:29 中财网

原标题:可立克:招商证券股份有限公司关于深圳可立克科技股份有限公司2026 年向特定对象发行A 股股票之上市保荐书

招商证券股份有限公司 关于深圳可立克科技股份有限公司 2026年向特定对象发行 A股股票 之 上市保荐书 保荐机构（主承销商） （深圳市福田区福田街道福华一路 111号）

二〇二六年九月

声 明
招商证券股份有限公司（以下简称“招商证券”或“保荐机构”）接受深圳可立克科技股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“可立克”）的委托，担任发行人向特定对象发行股票（以下简称“本次发行”）的保荐机构。

本保荐机构及相关保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》等法律法规和中国证券监督管理委员会及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。

本上市保荐书中所有简称和释义，如无特别说明，均与募集说明书一致。

第一节 公司概况
一、发行人基本情况

公司名称深圳可立克科技股份有限公司
英文名称ShenZhen Click Technology Co.,LTD.
证券简称可立克
证券代码002782.SZ
上市交易所深圳证券交易所
法定代表人肖铿
董事会秘书伍春霞
注册资本49,504.6013万元
注册地址深圳市宝安区福海街道新田社区正中工业厂区厂房 7栋 2层
办公地址深圳市宝安区福海街道新田社区正中工业厂区厂房 7栋 2层
成立日期2004年 3月 1日
上市日期2015年 12月 22日
电话0755-29918075
邮编518103
公司网站www.clickele.com
公司邮箱invest@clickele.com
经营范围开发、生产经营高低频变压器、电源产品及相关电子零配件、ADSL话音 分离器、电感、滤波器、电路板（不含印刷电路板）、连接器、镇流器及 电脑周边产品；从事货物及技术进出口（不含分销、国家专营专控商品） 普通货运；自有物业租赁（艺华花园）。
二、发行人主营业务
公司主要从事电子变压器和电感等磁性元件以及电源适配器、动力电池充电器和定制电源等开关电源产品的开发、生产和销售。公司的磁性元件产品主要应用于新能源汽车电子、光伏储能、充电桩、UPS电源、AI服务器电源、工业及消费电源、医疗等领域；公司的开关电源产品主要应用于网络通信、电动工具、园林工具、工业设备、机器人及智能家居 LED照明以及工业及仪表等领域。

三、发行人核心技术及研发水平
（一）核心技术
基础。2023年至 2026年 1-6月，公司研发支出分别达到 12,182.71万元、13,474.03万元、14,136.68万元、7,422.79万元，占当年营业收入的比例分别达到 2.61%、2.87%、2.56%、2.64%。公司多年入选中国电子元件行业协会发布的中国电子元件百强企业，位列中国电子元件行业协会评选的“2025年中国电子元器件行业骨干企业名单”第 31位，位列 2023年中国电源学会会员企业 30强名单第 11位，并获得“深圳市市级研究开发中心”“国家高新技术企业”“深圳市高新技术企业”“惠州市工程技术研究开发中心”“广东省智能化数字电源控制工程技术研究中心”等荣誉称号。

公司核心技术均基于现有的通用技术上自主研发，经过多年持续投入和经验积累，公司在磁性元件和电源领域形成如下主要核心技术：

序号核心技术技术简介来源对应主要专利/产品
1反激式变压器自动 化设计技术通过结构设计，增加变压器安全距 离，取消传统变压器挡墙、套管等工 艺，实现自动化生产自主 研发2021213590892 2021217970354
2新能源车载磁性元 件设计技术车载磁性元件必须具备高可靠性、一 致性；产品的材料选择，结构工艺设 计，电气参数设计都有严格的考量。 产品绕线工艺及结构设计都有区别 于传统产品，在电气性能一致性、安 规、震动等功能上均有保障，且能实 现自动化生产自主 研发2019107495510 2021212092832 202021593835X 2021211468330 2025204131316 2025200947715 2024216470720 2024216286968 2022216712078 2021227456333 2022228475016 2022233251320 2024214802577
3大功率高频变压 器、电感设计技术该技术主要运用于轨道交通、光伏、 充电桩、APF、UPS等领域，改善了 产品的绕线工艺及结构设计，提高了 大产品结构可靠性，提高了效率，降 低了温升和噪音自主 研发2018218850377 2020218407494 2021212617120 2017206599345 2017206598732 2018222050590 2021213236075 202121346182X 2023222029482 2023223624790 2022224454260 2022224884786 2022224890645 2023110316457 2023222037667 2023222617785 202520638159X
4共模（差模）电感 设计技术涉及共模差模集成方案设计、大功率 共模电感结构设计、多项共模电感平自主 研发2023201685388 2024204048511
序号核心技术技术简介来源对应主要专利/产品
　　衡设计、三相差模电感结构设计，能 够有效解决传统产品生产困难，电感 不平衡的问题　2023225327996 2024218076593 2019209968976 2018214776026 2021303185443 2021200985367
5先进的恒流恒压充 电器设计技术采用 CPU控制和脉宽调制（PWM） 技术，精确控制充电器的充电电流和 充电电压，既保证充电，又避免电池 过充自主 研发2017107626325
6充电器输出端短路 快速保护电路及蓄 电池充电器属公司充电专利技术领域，充电输出 端短路快速保护技术，确保充电器不 受损坏，提升充电器可靠性自主 研发US11075517B2
7一种具有输出短路 保护电路的 DC-AC修正波逆 变器逆变电路输出短路保护技术，确保逆 变器不因异常短路而损坏，提升产品 可靠性自主 研发2019110588949 2019218803582
8用于宽输出电压范 围大功率电器的 LLC电路该专利技术属公司充电专利技术领 域，用于宽输出电压范围大功率充电 器的 LLC电路及其控制，以解决大 功率 LLC电路工作效率低且无法实 现超宽电压输出范围的问题自主 研发2020104694500
9一种减少塑胶制品 止口不良外观的结 构和一种塑胶制品该塑胶制品结构设计专利技术能有 效降低注塑件止口外观不良率，有益 于成本控制自主 研发2021215749564
10一种快速能量转移 电路及电源用于快速能量转移的电路及电源自主 研发PCT/CN2019/077713 201910111847X
11充电管理技术21V2A5充电软件、21V单充充电软 件、超声双电池充电软件、420W带 CAN总线充电软件、USB充放电模 块控制软件、助力自行车充电器软 件、Mivice126W充电器软件、21V2A 电源充电软件、40V2A电源充电软 件、25V4A电源充电软件、40V0.8A 电源充电软件、250W充电器软件自主 研发计算机软件著作权： 2020SR0035619 2021SR1626191 2021SR1626205 2023SR0498030 2023SR0498032 2023SR0498034 2024SR0177811 2025SR0673227 2025SR0469892 2025SR0531211 2025SR1556079 2025SR1555869 2026SR0086667
12多种电池充电的充 电器及其充电方 法、电能变换电路该专利技术可以在充电的过程中保 护电池，防止电池损坏；而且符合电 池的充电特性，特别是锂电池的充电 特性，可以快速完成充电；还可以使 每节电池充电完成后电压相差不大， 有助于延长电池的供电时间自主 研发2018100657257
13浪涌限制与软启动 延时保护电路、方 法及锂电池充电器该专利技术避免充电器启动的时候， 大电容的电压还处在升压的阶段，造 成后端的主功率电路开机瞬间电流 过大，损坏功率器件自主 研发2021113289946
序号核心技术技术简介来源对应主要专利/产品
14用于大功率适配器 的浪涌抑制电路技 术该专利技术可以降低抑制电阻的损 耗，满足了低功耗，如能效六标准， 又能够有效地抑制浪涌电流；从而保 证抑制浪涌电流可控、安全又不额外 增加损耗，对改善效率和温升具有明 显优势自主 研发2021114149454
15平板变压器技术根据客户的应用场景和技术架构，借 助我司平台产品、设计规范及磁仿 真，精准设计平板变压器磁芯规格， 提升磁芯利用率，降低产品尺寸。大 电流绕组采用多层交错布局及精准 的定位设计，有效削弱邻近效应，同 时通过对磁芯气隙的设计和绕组分 布参数的控制，解决大电流绕组不均 流问题，提高产品效率。采用高散热 结构铜片绕组，搭配导热填充工艺与 其它绕组、铁芯结合，拓宽散热路径、 均衡热量分布，实现全域低温升、高 可靠的散热效果。自主 研发2025204131316 2023201685388
16多合一磁集成技术通过磁路设计、磁芯形状的设计和多 个产品的布局，使多个电感、多个变 压器或多个变压器加电感进行磁集 成，提高磁芯利用率，再借助高效的 热解决方案，实现多个产品模块化设 计。自主 创新2019107495510 2021212092832 2022218139127 2022219883552 2023223624790 2023225327996
17高功率密度磁性元 件的热解决方案通过材料的精准选型和绕组设计，降 低产品损耗；采用高导热材料局部填 充工艺、风道优化、导热路径的处理 等手段平衡产品内部温度，降低产品 温升。自主 创新2025204131316 202021593835X 2020218407494 2021212617120 2022217985852 2022218233858 2022231756053 2025206693178
18高压高频大功率液 冷磁性元件解决方 案以自循环冷却磁件方案、内置液冷水 道设计及绝缘处理、大功率磁件一体 成型工艺、环氧浇注脱模工艺等以解 决客户不同的液冷散热问题。自主 创新2024216286968 2023221886002 2024208910714
19大电流绕组结构设 计对大电流绕组本体的形状和结构进 行增加散热面积设计，再通过对绕组 的排列、布局进行优化，降低绕组的 邻近效应和降低涡流损耗，降低产品 温升。自主 创新2021227456333 2022231001049 2024208910714 2024216286968
20EMI/EMC解决方 案通过对变压器和电感绕组结构的设 计，优化变压器寄生参数的分布，改 善电源的传导和辐射；借助一体成型 铜片绕组设计和焊接工艺，缩短磁 路，然后通过差模电感磁集成设计， 减小 X电容，通过优化 PCB布局、 屏蔽和接地设计，有效改善 EMI/EMC。自主 创新2024216470720 2017206599345 2017206598732 2018214776026 2019209968976
序号核心技术技术简介来源对应主要专利/产品
21高可靠性及低交流 损耗线材的设计根据应用场景，选用单线线径，通过 对多股线的绞合次数、绞合方向、绞 距、包膜材质和层数的设计使其具有 更低的 ACR、更好的应力释放，以 获得好的绕制效果。自主 创新尚未申请专利，用于 OBC&DC DC变压 器及谐振电感、充电 桩用主变压器及谐 振电感、SST用高频 变压器
（二）研发机构设置及人员情况
公司按产品设立了磁性元件研发中心和电源研发中心，负责公司磁性元件及开关电源研发设计，此外设置了 SST研究院。磁性元件研发中心下设光伏、汽车电子、工业消费、充电桩、AI算力电源研发部和研发管理部。电源研发中心下设研发一部、研发二部、研发三组、技术支持组、软件组等。截至 2026年 6月 30日，公司拥有研发人员 529人，占员工人数的比例为 6.69%。

（三）研发投入情况
报告期内，发行人研发费用投入均为费用化研发支出，情况如下：
单位：万元

项目2026年 1-6月2025年2024年2023年
研发支出7,422.7914,136.6813,474.0312,182.71
营业收入280,887.98553,231.02469,346.63466,809.64
研发支出占营业 收入的比重2.64%2.56%2.87%2.61%
报告期内，发行人研发费用投入基本保持稳定。

（四）研发优势
由于磁性元件和电源产品主要以客户定制为主，客户对于产品的性能规格有着差异化的要求，公司必须能够根据客户给出的指标设计出性能、质量最适合客户需求的产品。公司重视研发投入，2023年至 2025年，公司研发费用分别为12,182.71万元、13,474.03万元和 14,136.68万元，复合增长率达 7.72%。

（1）磁性元件方面
在磁性元件方面，公司的设计与研发优势明显。在客户产品研发过程中，公司能够快速为客户提供一站式解决方案，帮助客户缩短研发周期。凭借公司设计与研发的优势，公司已树立良好的市场口碑，积累了优质的客户群。

在磁性元件方面，公司的设计与研发优势明显。在客户产品研发过程中，公司能够快速为客户提供一站式解决方案，帮助客户缩短研发周期。凭借公司设计与研发的优势，公司已树立良好的市场口碑，积累了优质的客户群。报告期内，公司通过预研提前布局 AI服务器电源、机器人、固态变压器等新兴应用领域，积极开拓进取，在高频变压器方面已成功开发出 10KV电网用固态变压器的中高频变压器系列产品：开关频率 20KHZ-100KHZ，输出功率 15KW-30KW、40KW-120KW两个系列产品；正在研发 35KV电网用固态变压器的中高频变压器样机，开关频率 30KHZ-60KHZ，输出功率 30KW-60KW、100KW-200KW两个系列样品。局部放电 10PC MAX，取得了良好的进展。在 AI服务器领域，已成功推出 3kW、4.5kW、5.5kW、8.5kW系列磁性元件，采用高可靠性磁集成技术，产品效率达到钛金级及以上水平。面向下一代 15kW～30kW AI服务器的磁性元件正处于研发推进阶段。同时，针对 800V HVDC系统应用的 30kW～120kW高功率密度磁性元件已完成开发，可满足超大功率、高功率密度、高可靠性供电场景需求。

（2）电源产品方面
在电源产品方面，公司配置了较为完备的研发和测试设备，建立了 EMC实验室、EMS实验室、环境实验室、性能和安规测试实验室，能快速、有效地解决新产品开发所需的测试和验证，提高了产品研发效率。凭借着先进的电源研发技术，公司先后获得“深圳市市级研究开发中心（技术中心类）”、“国家高新技术企业”、“广东省智能化数字电源控制工程技术研究中心”、“惠州市工程技术研究开发中心”等荣誉称号。报告期内，公司电源产品方面的重点研发成果如下：在行业内首款采用无源 PFC+反激方案大功率充电器，支持宽范围 90-265VAC输入，宽直流电压范围 18-42VDC输出，集成过温保护、短路保护、欠压保护、过流保护、过压保护、预充、恒流、恒压充电功能，支持自动识别插拔，自动休眠功能，并且能效与谐波都能满足充电器认证要求，现已取得全球认证；此外，还有 PD+DC/DC快充解决方案、机器人和机器狗电源、智能储能产品与逆变器解决方案、AC/DC 830W智能充电站研发项目等众多研发成果，为公司电源业务的发展助力。

四、发行人主要经营和财务数据及指标
（一）合并资产负债表
单位：万元

科目2026年 6月末2025年末2024年末2023年末
流动资产：　　　　
货币资金47,216.6473,478.3559,128.6449,991.07
交易性金融资产25,125.6411,052.527,024.275,026.53
应收票据28,714.0535,044.4922,395.3735,882.81
应收账款189,559.34176,929.06172,124.39137,024.29
应收款项融资6,190.422,744.294,331.8818,677.15
预付款项225.35233.37128.38261.98
其他应收款1,285.952,302.591,206.231,458.43
存货98,828.7966,663.7658,239.0055,101.47
其他流动资产3,619.961,972.30892.432,012.98
流动资产合计400,766.14370,420.72325,470.58305,436.71
非流动资产：　　　　
其他非流动金融资产33,877.5333,877.5331,803.8531,177.96
投资性房地产3,569.413,788.764,685.075,080.76
固定资产44,548.7442,714.9942,012.1840,792.80
在建工程5,430.30---
使用权资产4,452.605,424.186,051.354,767.68
无形资产7,186.993,490.343,940.693,917.04
商誉4,430.904,430.904,430.904,430.90
长期待摊费用848.301,143.331,481.051,206.51
递延所得税资产6,551.985,901.795,302.684,470.95
其他非流动资产6,017.144,533.574,499.734,901.64
非流动资产合计116,913.90105,305.38104,207.50100,746.23
资产总计517,680.04475,726.10429,678.08406,182.94
流动负债：　　　　
短期借款2,200.702,201.413,102.8411,356.94
应付票据38,236.3134,386.5834,724.9019,082.39
应付账款189,603.26143,639.55136,847.22126,378.22
合同负债528.99317.22307.73267.91
科目2026年 6月末2025年末2024年末2023年末
应付职工薪酬7,204.838,799.517,778.178,284.23
应交税费2,837.392,425.292,152.713,096.80
其他应付款11,965.7910,704.545,527.347,449.67
其中：应付利息----
应付股利129.61--429.50
一年内到期的非流动负债2,428.132,485.053,963.073,192.78
其他流动负债34,544.7838,740.2326,237.0428,124.53
流动负债合计289,550.19243,699.38220,641.01207,233.47
非流动负债：　　　　
长期借款---6,720.00
租赁负债2,466.403,356.984,373.693,057.39
长期应付款---444.05
递延收益184.30205.40-27.47
递延所得税负债2,133.792,370.602,719.652,562.64
非流动负债合计4,784.495,932.987,093.3412,811.56
负债合计294,334.68249,632.36227,734.35220,045.03
所有者权益：　　　　
股本49,581.4049,596.4049,280.9449,280.94
资本公积77,488.4976,180.2874,809.8674,345.23
减：库存股5,624.195,715.695,802.871,768.96
其他综合收益-1,862.51-749.37-179.50126.34
盈余公积8,749.428,749.427,262.175,662.74
未分配利润90,937.0893,673.6772,502.7555,015.80
归属于母公司所有者权益合计219,269.68221,734.71197,873.34182,662.09
少数股东权益4,075.674,359.034,070.393,475.82
所有者权益合计223,345.35226,093.74201,943.73186,137.91
负债和所有者权益总计517,680.04475,726.10429,678.08406,182.94
（二）合并利润表
单位：万元

项目2026年 1-6月2025年度2024年度2023年度
营业总收入280,887.98553,231.02469,346.63466,809.64
其中：营业收入280,887.98553,231.02469,346.63466,809.64
项目2026年 1-6月2025年度2024年度2023年度
营业总成本269,771.23519,233.29440,311.96441,696.74
其中：营业成本248,883.84481,885.56403,660.61405,097.39
税金及附加926.102,177.442,153.082,305.08
销售费用3,023.306,887.546,422.426,564.19
管理费用8,745.0614,039.0815,031.6114,724.08
研发费用7,422.7914,136.6813,474.0312,182.71
财务费用770.14106.99-429.79823.29
其中：利息费用149.34439.69837.911,452.75
利息收入215.85503.38360.82455.98
加：其他收益238.391,147.31632.562,430.52
投资收益500.14741.66518.60980.30
公允价值变动收益73.122,135.39623.62-6,767.79
信用减值损失-353.55-1,005.45-1,214.37-309.80
资产减值损失-3,141.01-3,586.67-4,248.67-4,461.73
资产处置收益-8.92-149.29-301.23-50.09
营业利润8,424.9333,280.6825,045.1816,934.32
加：营业外收入2.402.5713.1418.19
减：营业外支出42.8427.3614.8452.09
利润总额8,384.4933,255.8925,043.4816,900.42
减：所得税费用1,358.552,953.511,431.013,857.52
净利润7,025.9430,302.3823,612.4713,042.90
归属于母公司股东的净利润7,179.6929,963.9923,017.9011,394.06
少数股东损益-153.75338.39594.561,648.84
其他综合收益的税后净额-1,113.14-569.88-305.84-110.58
综合收益总额5,912.8029,732.5123,306.6312,932.32
归属于母公司所有者的综合收 益总额6,066.5429,394.1122,712.0711,283.48
归属于少数股东的综合收益总 额-153.75338.39594.561,648.84
每股收益：　　　　
基本每股收益（元/股）0.14410.61570.47130.2339
稀释每股收益（元/股）0.14620.61440.47130.2337
（三）合并现金流量表
单位：万元

项目2026年 1-6月2025年度2024年度2023年度
经营活动产生的现金流量　　　　
销售商品、提供劳务收到的现金182,451.38359,210.32319,959.40339,555.74
收到的税费返还2,557.24457.313,176.881,578.51
收到其他与经营活动有关的现金1,537.932,181.771,387.553,121.92
经营活动现金流入小计186,546.55361,849.40324,523.83344,256.17
购买商品、接受劳务支付的现金119,674.69227,899.40189,361.92218,202.59
支付给职工以及为职工支付的现金39,874.1075,509.1867,094.5467,414.15
支付的各项税费5,255.8012,571.1111,379.3514,062.63
支付其他与经营活动有关的现金3,668.6510,141.509,047.759,156.04
经营活动现金流出小计168,473.23326,121.19276,883.56308,835.41
经营活动产生的现金流量净额18,073.3235,728.2147,640.2735,420.76
投资活动产生的现金流量　　　　
收回投资收到的现金20,000.0083,033.4557,500.0054,100.26
取得投资收益收到的现金509.18763.81543.59969.45
处置固定资产、无形资产和其他长期资 产收回的现金净额22.8517.3366.8810.59
处置子公司及其他营业单位收到的现金 净额----
收到其他与投资活动有关的现金----
投资活动现金流入小计20,532.0383,814.5958,110.4755,080.31
购建固定资产、无形资产和其他长期资 产支付的现金17,554.428,758.3610,118.6213,665.63
投资支付的现金34,000.0087,000.0059,500.0054,000.00
取得子公司及其他营业单位支付的现金 净额----
支付其他与投资活动有关的现金----
投资活动现金流出小计51,554.4295,758.3669,618.6267,665.63
投资活动产生的现金流量净额-31,022.39-11,943.77-11,508.15-12,585.33
筹资活动产生的现金流量　　　　
吸收投资收到的现金-5,342.50-23,741.21
其中：子公司吸收少数股东投资收到的 现金-157.50-78.75
取得借款收到的现金1,100.003,200.0012,180.2642,114.08
收到其他与筹资活动有关的现金7,267.6044,355.1215,927.2818,350.75
项目2026年 1-6月2025年度2024年度2023年度
筹资活动现金流入小计8,367.6052,897.6228,107.5484,206.04
偿还债务支付的现金1,100.006,060.0027,032.2246,679.77
分配股利、利润或偿付利息支付的现金9,940.737,660.964,933.785,186.39
其中：子公司支付给少数股东的股利、 利润-207.25429.50-
支付其他与筹资活动有关的现金8,972.8240,731.5336,571.7131,612.35
筹资活动现金流出小计20,013.5554,452.4968,537.7183,478.50
筹资活动产生的现金流量净额-11,645.95-1,554.87-40,430.17727.54
汇率变动对现金及现金等价物的影响-1,918.29-678.00719.88258.00
现金及现金等价物净增加额-26,513.3121,551.57-3,578.1823,820.97
加：期初现金及现金等价物余额66,201.3944,649.8248,228.0024,407.02
期末现金及现金等价物余额39,688.0866,201.3944,649.8248,228.00
（四）最近三年一期的主要财务指标

财务指标2026年 1-6月 /2026年 6月 30日2025年度 /2025年 12月 31日2024年度 /2024年 12月 31日2023年度 /2023年 12月 31日
流动比率（倍）1.381.521.481.47
速动比率（倍）1.041.251.211.21
资产负债率（母公司）4.63%6.29%2.21%7.31%
资产负债率（合并）56.86%52.47%53.00%54.17%
应收账款周转率（次/年）3.093.173.043.29
存货周转率（次/年）6.077.727.127.01
每股经营活动现金流量（元/ 股）0.360.720.970.72
每股现金流量净额（元/股）-0.530.43-0.070.48
每股净资产（元/股）4.424.474.023.71
注：上述指标中除母公司资产负债率外，其他均依据合并报表口径计算。其中 2026年1-6月应收账款周转率，存货周转率为年化数据；2023-2025年当期天数均按 365天计算。

除另有说明，上述各指标的具体计算方法如下：
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产–存货）/流动负债
应收账款周转率=营业收入×2/（应收账款当期期末账面价值+应收账款上期期末账面价值）/（当期天数/365）
存货周转率=营业成本×2/（存货当期期末账面价值+存货上期期末账面价值）/（当期天数/365）
资产负债率=总负债/总资产
每股经营活动的现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末总股本 每股现金流量净额=现金及现金等价物净增加额/期末总股本
五、发行人存在的主要风险
（一）行业及经营风险
1、原材料价格波动风险
公司的主要原材料涉及电子变压器和电感等磁性元件所需的磁芯、骨架、漆包线等，以及开关电源产品所需的 PCB板、半导体器件、电容等电子元器件。

报告期内，公司主营业务成本构成中，直接材料成本占比较高，为公司成本的主要构成部分。原材料采购价格与产品销售价格的变化直接关系到公司的盈利水平。若未来上游原材料市场受全球宏观经济、供需关系、货币政策及地缘政治等因素影响，导致主要原材料采购价格持续大幅上升，而公司未能及时有效向下游客户传导相关成本，可能对公司的经营业绩及财务状况造成不利影响。

2、市场竞争风险
公司的磁性元件产品主要应用于新能源汽车电子、光伏储能、充电桩、UPS电源、AI服务器电源、工业及消费电源、医疗等领域，充电器和开关电源产品主要应用于电动工具、园林工具、工业设备、机器人及智能家居 LED照明以及工业及仪表等领域。科技的进步、政策变化以及经济周期的波动等因素，都会对这些领域产生影响，从而改变公司产品的市场需求。尽管公司近年来业务发展保持良好态势，但若未来未能持续优化产品结构，加大在高技术含量、高进入门槛、高附加值产品领域的研发投入与市场开拓力度，则可能在激烈的市场竞争中丧失现有优势地位并面临市场份额流失的风险，从而对公司的经营业绩和盈利能力造成不利影响。

3、经营管理风险
本次发行完成后，公司资产和业务规模将进一步增加。随着经营规模的扩大，尤其是募集资金的到位和投资项目的实施，将对现有的管理体系、管理人员提出更高的要求。尽管公司已积累了较丰富的企业管理经验，建立了规范的法人治理结构、健全有效的内部控制制度，生产经营能保持有序运行，但是若公司管理水平不能随公司业务规模的扩大而提高，将会对公司的发展构成一定的制约。

4、贸易摩擦风险
公司出口产品主要销往欧美及亚洲等国家或地区。2018年以来，美国发起的贸易争端对全球自由贸易产生了不利影响，国际贸易争端和摩擦风险加大。虽然中美两国政府一直保持谈判磋商，一定程度上缓解了贸易摩擦的影响，但如果未来贸易争端升级、关税税率提高，或与其他国家发生贸易摩擦，将增加宏观经济环境的复杂性和不确定性，可能会对公司出口收入产生不利影响。

5、汇率波动风险
报告期内，公司出口销售收入占营业收入的比例分别为 17.91%、21.04%、17.86%和 20.08%。公司外销业务主要以美元或港币报价及结算，人民币汇率波动会对公司外销业务收入产生一定的影响。同时，外币应收账款折算人民币记账时，至结汇期间因人民币汇率波动而形成汇兑损失或汇兑盈利。报告期内，公司的汇兑损失分别为-368.58万元、-1,025.72万元、126.41万元和 809.09万元，对公司的经营业绩具有一定的影响。

6、技术迭代风险
公司所处的磁性元件和开关电源行业主要以客户定制为主，客户需求及下游应用领域变化较快，推动行业技术迭代发展较快，且发展方向具有一定不确定性。

公司虽然积极布局高频变压器等新技术，但这些技术的大规模商业化进程仍存在不确定性。公司若无法有效预判新的技术路线发展方向及潜在新领域需求，加大相关领域的研发投入，成为技术路线引领者，可能会影响公司的市场竞争力。

7、最近一期业绩下滑导致业绩波动的风险
2026年 1-6月，公司实现营业收入 280,887.98万元，较上年同期增长 5.33%；实现归属于上市公司股东的净利润 7,179.69万元，较上年同期减少 52.37%。公司最近一期业绩下滑主要系受到人民币汇率升值以及原材料价格波动的影响，但预计不会形成短期内不可逆转的大幅下滑。但若汇率急剧变化、原材料价格大幅波动，且公司不能有效向下游传导成本，公司可能面临经营业绩波动的风险。

8、人才流失风险
为满足日常经营需要，公司所需生产人员数量较多。近年来，随着公司业务规模的持续增长及全球化战略布局的推进，对生产一线人员的需求不断增加。同时，公司作为磁性元件行业的领先企业，核心技术人才与优秀管理人才对保障公司产品品质、提升生产效率及推动技术创新至关重要。但随着市场竞争加剧，同行业对专业技术人员和管理人才的争夺日趋激烈，如果核心技术人才、优秀管理人员大量流失，将会对公司的生产经营产生重大不利影响。

9、客户集中风险
报告期内，公司前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为 44.61%、44.04%、38.86%和 41.52%，客户集中度较高。报告期内，公司主要客户均为各行业内实力较强的知名公司，客户生产经营良好，商业信誉较好，并与公司建立了稳定的合作关系。但若未来公司主要客户的生产经营发生不利变化或者主要客户减少与公司的合作规模，将对公司经营业绩产生重大不利影响。

（二）本次发行相关的风险
1、募集资金投资项目产能消化及预期收益实现的风险
公司本次向特定对象发行股票募集资金拟投资于“AI算力电源核心磁性元件智造项目”、“应用于固态变压器（SST）的高频变压器研发项目”和“补充流动资金”，募集资金投资项目的实施有助于公司扩大产能规模以及加快高频变压器领域产品的开发，完善产品结构，提高市场竞争力，提升公司盈利能力，促进公司的长期可持续健康发展。尽管公司对上述募投项目进行了审慎的可行性研究论证，但如果宏观经济波动、贸易政策、产业政策、技术、市场需求、市场竞争等因素发生重大不利变化，则公司有可能无法按原计划顺利实施该等募集资金投资项目，或该等项目无法实现预期效益。具体来看，AI算力电源核心磁性元件智造项目如出现原材料价格上涨、市场开拓未达到预期、市场竞争加剧带来的产品利润率下降等不利情况，将可能使该项目面临营业收入、毛利率、利润总额等经营业绩指标下滑的风险；应用于固态变压器（SST）的高频变压器研发项目尚处于研发及产业化早期阶段，如出现技术创新路线变化、技术成果转化不及预期、下游应用市场导入缓慢等不利情况，亦可能使该项目无法达到预期效果。上述不利情况均可能影响公司的经营业绩、财务状况和发展前景。

2023-2025年，公司算力电源核心磁性元件业务规模持续增长，复合增长率为 50.12%，但相关产品收入规模及占营业收入比例较低，2025年仅为 3.07%。

公司算力电源核心磁性元件增长依赖下游 AI公司、互联网巨头等企业算力投资扩容需求，若相关企业未来算力投资增速出现波动或公司市场拓展及新客户获取不及预期，将对“AI算力电源核心磁性元件智造项目”产能消化构成不利影响。

2、募集资金不足的风险
由于本次向特定对象发行仅向不超过 35名符合条件的特定对象定向发行 A股股票募集资金，发行价格不得低于定价基准日（即发行期首日）前 20个交易日公司 A股股票交易均价的 80%，且发行结果将受到证券市场整体情况、公司股票价格走势、投资者对本次发行方案的认可程度等多种因素的影响。因此，公司本次向特定对象发行存在不能足额募集资金的风险。

3、摊薄即期回报的风险
本次向特定对象发行募集资金到位后，公司总资产、净资产规模将有所增加，资产负债率将有所下降，资产结构将得到进一步优化。同时，随着本次募集资金投资项目逐步实施和投产，公司的产品结构会得到优化，盈利能力及抗风险能力将得到提升。但募集资金投资项目的建设及产能释放均需要一定的时间，短期内公司净利润可能无法与股本和净资产保持同步增长，从而导致公司每股收益和净资产收益率等指标相对本次发行前有所下降。公司存在本次向特定对象发行完成后每股收益被摊薄和净资产收益率下降的风险。

4、审批风险
本次发行尚需深交所审核通过并经中国证监会注册。上述事项能否审核通过或同意注册，以及公司就上述事项取得相关审核通过和同意注册时间也存在不确定性。

5、股价波动风险
股票投资本身具有一定的风险。股票价格除受公司的财务状况、经营业绩和发展前景的影响外，国家宏观政策和经济形势、重大政策、行业环境、资本市场走势、股票市场的供求变化以及投资者的心理预期亦是重要影响因素，可能导致股票的市场价格背离公司价值。投资者在购买公司股票前应对股票市场价格的波6、研发失败的风险
本次募集资金投资项目包括应用于固态变压器（SST）的高频变压器研发项目，建设内容主要为公司未来重点发展方向高频变压器项目的研发，通过引进先进的研发设备、扩大研发团队，围绕理论研究、磁性材料设计、产品结构和工艺设计、电磁仿真、热仿真等方向进行重点研发。公司已具备高频变压器研发的扎实技术基础，成熟的研发团队与管理机制能够支撑项目有序推进。但如果未来下游市场需求发生重大变化或公司未能开发出满足客户需求的产品，公司将存在一定的研发失败的风险，对公司未来发展产生一定不利影响。（未完）
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