Moderna肿瘤管线突破再定价 mRNA平台价值重估启动

时间：2026年09月25日 12:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，Moderna 2025年营收19.44亿美元，净亏损28.22亿美元，但现金及投资仍达69亿美元；已获批5款产品，其中新冠疫苗贡献18.10亿，流感联苗mCOMBRIAX获欧盟批准，mFLUSIVA获FDA批准。管线方面，官网列37项在研项目，6项进入III期，核心资产intismeran(V940)在黑色素瘤III期INTerpath-001中达成RFS主要终点，NSCLC三项III期合计入组2424例，临床响应数据扎实。

　　
　　近期机构研报指出，Moderna正从疫苗巨头转向肿瘤治疗平台，估值逻辑发生根本切换。研报认为，V940若2027–2028年获批，将打开百亿美元级肿瘤市场空间，叠加流感疫苗放量与全球产能落地，2028年有望实现现金盈亏平衡。研报指出，公司研发费用连续三年下降，2026年指引约29亿美元，运营效率显著提升，裁员与成本削减已释放明确信号。研报认为，当前市值581亿美元对应的是传统疫苗业务，尚未充分反映肿瘤平台潜力，再定价窗口正在打开。