国际航线高增缓解压力 油价回落预期催化航空股修复

时间：2026年09月24日 21:06:43 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年旅客运输量3.76亿人次、同比增长1.0%，其中六成以上增量来自国际及地区航线；货邮运输量507.3万吨、同比增长6.0%，全部增量源于国际航线，且国际运价显著上行。正班客座率与载运率分别达85.7%和74.0%，同比提升1.5和1.4个百分点，供需缺口收窄，运营效率改善。

　　
　　近期机构研报指出，行业呈现“营收增、利润降”特征：上半年样本航司营收增长10.99%，但客运航司由盈转亏，主因航油成本大幅攀升；经营性现金流下降7.29%，资本开支翻倍推升投资流出。不过研报认为，国际业务强势对冲国内疲软，叠加下半年油价短期缓释、客座率有望维持高位，行业景气将边际改善。

　　
　　研报指出，尽管全年盈利仍低于上年，但国际航线高弹性、运价上行与融资渠道通畅构成核心支撑，财务杠杆虽升但债务结构稳定，信用风险可控。实质性盈利反转需待油价进一步回落，当前已进入左侧布局窗口。