风格切换加速 行业轮动进入新定价周期

时间：2026年09月24日 20:36:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年申万一级行业收益极差中位数达71.6个百分点，首尾相差高达115.7个百分点。近期机构研报指出，行业轮动本质是市场定价规则与行业特征暴露的再匹配，而非简单跟随指数涨跌。

　　
　　研报认为，2026年1-6月中期动量、成交关注等因子领涨，但7月迅速回撤超28%，而价值、低风险和盈利质量因子同步修复。这说明市场并非全面转向，而是收益来源重新组合——盈利质量因子上半年和7月均持续上行，凸显其独立韧性。

　　
　　研报指出，成长与动量收益相关性升至0.71，强化主线聚集效应；但“高成长”与“高盈利”阶段性脱钩，提示需穿透表象看质量。当前轮动更考验对风格共振与行业边际变化的识别能力，具备盈利质量改善+估值合理+资金关注度提升特征的行业更易获得持续定价支持。