酒鬼酒利润率先转正 馥郁香型+胖东来驱动拐点确认

时间：2026年09月24日 17:22:18 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，酒鬼酒2026年上半年营收5.30亿元，同比下滑5.58%，但降幅较2025年全年大幅收窄；归母净利润1231.91万元，同比增长37.57%，在2025年十年首亏后实现扭亏为盈。Q2单季营收同比仅降2.09%，亏损同比收窄8.33%，报表逐季改善趋势明确。

　　
　　近期机构研报指出，利润转正核心来自三方面：一是爆款‘酒鬼·自由爱’放量，上半年贡献约1.2-1.3亿元收入，带动次高端酒鬼系列收入增长16.04%；二是费用管控见效，销售费用同比下降16.64%，Q2销售费用率降4.5个百分点；三是渠道主动出清，经销商数量半年净减447家，前五大客户收入占比升至50.51%，渠道质量与回款效率提升。

　　
　　研报认为，内参挺价控货已启动，7月起提价30元/瓶并停货一个月，批价稳于565元；胖东来渠道持续深化，9月将推750ml湘泉新品；叠加中秋国庆动销验证及‘1956·无界’高端新品上市，全年扭亏概率大。中长期看，馥郁香型稀缺性与中粮赋能构成穿越周期基础。