南方乳业IPO落地 奶源+渠道双轮驱动成长

时间：2026年09月24日 17:17:31 中财网

　　CFi.CN讯：南方乳业将于2026年9月28日启动申购，发行价14.21元/股，市盈率仅11.9倍，募资主要用于威宁奶牛养殖基地和营销网络建设。数据显示，公司2026年上半年营收8.96亿元、增4.97%，但归母净利润1.03亿元、降16.08%，主要受生鲜乳价格持续下行拖累——主产区均价从2022年4.16元/公斤跌至2025年3.06元/公斤。

　　
　　近期机构研报指出，公司正以“自有奶源提升+全渠道渗透”对冲行业压力。研报认为，威宁基地投产后将显著提高自有奶源比例，强化成本控制与品质稳定性；同时线上渠道占比已达17.5%，叠加贵州区域品牌力强、“山花”等产品获学生奶认证，渠道下沉能力突出。研报指出，公司全产业链布局清晰，可比公司PETTM中值达20.15倍，当前估值具备安全边际和提升空间。