燕京啤酒U8高增驱动结构升级 净利率跃升打开估值空间

时间：2026年09月24日 09:41:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，燕京啤酒2026年上半年收入90.31亿元(+5.53%)，归母净利润13.99亿元(+26.86%)，扣非净利润同比大增33.16%；Q2单季净利率达22.99%，同比提升3.17个百分点。U8销量同比增长26%，中高档收入占比升至70.85%，吨酒价格同比+2.15%，显著跑赢行业。

　　
　　近期机构研报指出，U8全国多点开花叠加降本增效落地，是业绩超预期的核心动因。研报认为，吨成本同比下降5.74%、管理费用率大幅压降1.4个百分点，反映卓越管理体系见效；南部区域毛利率高达59.74%，漓泉、惠泉双引擎持续贡献增量，区域扩张进入收获期。

　　
　　研报指出，2026全年U8量价齐增趋势明确，净利率仍处上行通道，2027—2028年EPS复合增速超13%，当前动态PE仅14.7倍，显著低于可比公司，估值切换空间清晰。