珀莱雅收购花知晓并表 业绩拐点与多品牌弹性共振

时间：2026年09月24日 08:41:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，珀莱雅2026年中报收入微增0.24%，归母净利大增46.26%，但扣非净利下滑13.80%。核心原因是6月完成对彩妆品牌花知晓51%股权收购，并表带来4.45亿元投资收益，显著增厚利润。主品牌珀莱雅收入降7.19%，彩棠下滑21.93%，但OR、原色波塔、惊时等第二梯队品牌增速超70%，其中原色波塔增长222%。

　　
　　近期机构研报指出，花知晓Q1净利率达22.9%，并购不仅补强彩妆短板，更打开海外拓展空间。研报认为，短期扣非承压源于流量成本上升及渠道结构调整——线上分销下滑13.15%，但直营+线下即时零售双线增长，反映运营能力持续优化。

　　
　　研报强调，公司高分红(中期分红4.62亿元)叠加回购1.29亿元，合计回报股东超上半年净利润一半；港股融资计划有望加速外延，多品牌矩阵正从‘单核驱动’转向‘多轮驱动’，业绩与估值弹性同步提升。