红马行业崛起叠加自由现金流改善 造纸与基础化工迎配置良机

时间：2026年09月23日 21:12:18 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年中报中，造纸行业自由现金流同比增量近四个季度首次由负转正；基础化工、煤炭开采等重资产行业亦呈现显著改善。红马行业筛选框架新纳入21个涌现行业，含化学原料、化学制品、非金属材料Ⅱ等，同时传媒细分如数字媒体、广告营销亦入选。

　　
　　近期机构研报指出，红马行业筛选聚焦归母净利润、ROE、分红率及自由现金流等硬指标，当前入选行业普遍具备低资本开支、高现金留存和供给出清特征。研报认为，造纸自由现金流拐点已现，是经营改善的前瞻信号；基础化工则受益于产能周期见底与地缘缓和预期，景气修复弹性较高。

　　
　　研报指出，短期市场情绪偏悲观，但政策支持与产业趋势支撑修复逻辑。K型分化收敛下，传统行业景气修复成为重要主线，造纸与基础化工兼具红马资质与现金流改善双重优势，配置价值凸显。