金财互联(002530):招商证券股份有限公司关于金财互联控股股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票之上市保荐书
原标题:金财互联:招商证券股份有限公司关于金财互联控股股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票之上市保荐书 二〇二六年九月 声 明 招商证券股份有限公司（以下简称“招商证券”、“保荐机构”或“本保荐机构”）及其保荐代表人栾俊、艾斐根据《中华人民共和国公司法》（下称《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（下称“《证券法》”）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称“《注册管理办法》”）《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称“《保荐管理办法》”）等有关法律、法规和中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）的有关规定以及深圳证券交易所（以下简称“深交所”）的有关业务规则，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证上市保荐书的真实、准确、完整。 如无特别说明，本上市保荐书中所涉简称与《金财互联控股股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票募集说明书》一致。 目 录 声 明...........................................................................................................................1 目 录...........................................................................................................................2 .............................................................................................4第一节发行人基本情况 一、发行人概况........................................................................................................................4 二、发行人主营业务、核心技术、研发水平........................................................................4 三、发行人主要经营和财务数据及指标..............................................................................15 四、发行人存在的主要风险..................................................................................................17 第二节本次发行情况...............................................................................................21 一、发行股票的种类和面值..................................................................................................21 二、发行方式及发行时间......................................................................................................21 三、发行对象及认购方式......................................................................................................21 四、定价基准日、定价原则及发行价格..............................................................................22 五、发行数量..........................................................................................................................22 六、募集资金规模和用途......................................................................................................23 七、限售期..............................................................................................................................23 八、上市地点..........................................................................................................................24 九、本次发行前滚存利润的安排..........................................................................................24 十、本次发行决议的有效期..................................................................................................24 第三节本次发行的保荐代表人、协办人及项目组其他成员...............................25一、本次证券发行具体负责推荐的保荐代表人..................................................................25 二、本次证券发行项目协办人及项目组其他成员..............................................................25 第四节保荐机构及其保荐代表人公正履行保荐职责的说明...............................26一、保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；......................................................................................26 二、发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；......................................................................................26 三、保荐机构的保荐代表人及其配偶、董事、高级管理人员拥有发行人权益、在发行人任职等情况；..........................................................................................................................26 四、保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况；......................................................................26 五、保荐机构与发行人之间的其他关联关系；..................................................................27 第五节保荐机构按照有关规定应当承诺的事项...................................................28第六节保荐机构关于发行人本次发行决策程序合法的说明...............................29一、已履行的审批程序..........................................................................................................29 二、尚需履行的审批程序......................................................................................................29 第七节保荐机构对发行人是否符合向特定对象发行股票并上市条件的说明...30一、本次发行符合《公司法》规定的相关条件..................................................................30 二、本次发行符合《证券法》规定的相关条件..................................................................30 三、本次发行符合《注册管理办法》规定的相关条件......................................................30 四、本次发行符合《证券期货法律适用意见第18号》规定的相关条件.......................34第八节持续督导期间的工作安排...........................................................................36 第九节保荐机构关于本项目的推荐结论...............................................................38第一节发行人基本情况 一、发行人概况 截至本上市保荐书出具日，公司基本情况如下：
（一）发行人主营业务 公司是热处理行业领先的综合解决方案供应商，主营业务包括热处理装备制造、热处理加工服务、热处理售后服务、精密耐热合金制造、轴承及零部件制造等。凭借三十余年的行业深耕，公司依托自主研发的核心技术体系、覆盖全国的服务网络，以及产业链深度协同优势，持续为汽车、风电、机器人、航空航天、核电等高端制造领域提供高品质、定制化的热处理解决方案。 报告期内，公司基于自身在核心关键零部件制造领域所积累的热处理装备制造、工艺技术应用等优势和经验，确定将机器人核心零部件（轴承）制造作为公司产业延伸的新方向，积极探索并培育新的增长曲线，持续夯实一体化发展的产业基础，为公司长远发展注入新动能。 热处理作为提升金属材料和工件质量、寿命和可靠性的基础环节，早已融入精密零部件生产制造全流程，贯穿从前期原材料准备到最终产品成型的各个环节。 随着我国先进制造业的高质量发展，热处理行业的定位从过去支撑传统机械制造的基础工艺，升级为服务国家战略性新兴产业、发展新质生产力的关键赋能环节。 航空航天、新能源汽车、高端装备、半导体制造等前沿领域对热处理提出了精密化、智能化、绿色化的苛刻要求，为中高端热处理行业的发展提供了新的需求和难得的历史性机遇。 公司在多年的热处理行业经验中培养了一支专业化的研发技术团队，建有国家企业技术中心、江苏省院士工作站、国家认证CNAS检测实验室，拥有国务院特殊津贴专家2人、省双创人才3人、省333工程人才培养对象2人、高级工15 程师 人，被评为中国机械工程学会热处理分会副理事长单位、中国热处理行业协会副会长单位、全国热处理标准化技术委员会副秘书长单位、全国热标委设备分技术委员会秘书处承担单位。 报告期内，公司2023年和2024年通过子公司方欣科技开展了数字化业务，主要为政府机构和企业纳税人提供财税等领域的数字化解决方案及产品服务。 2024年12月，公司以方欣科技100%股权出资设立参股公司后，公司不再从事财税相关业务。 （二）发行人主要产品及核心技术 1、热处理装备制造 在热处理装备制造领域，公司已实现可控气氛、真空、高频感应三大核心类别装备的完全自主可控与研发制造，产品整体技术水平达到国际先进，致力于为全球客户提供稳定、高效、智能的热处理装备与系统解决方案。主要产品包括可控气氛热处理设备、真空热处理设备、高频感应加热设备，广泛应用于汽车、机器人、航空航天、工程机械、自动化设备、精密机床、高端液压件等领域，详细情况如下：
公司在全国核心制造业集聚区布局了16个标准化加工服务网点，构建起覆盖范围广、响应速度快的服务网络，能够提供涵盖全工艺类型的定制化热处理加工服务。作为国内商业热处理领域服务网点最多、工艺体系最全面的企业，公司具备快速响应客户就近加工与及时交付的综合服务能力。 （1）核心工艺及技术特点 渗碳工艺：850℃以上高温环境下进行渗碳处理，精准控制渗层深度与碳浓度梯度，实现高耐磨性、高疲劳强度与微变形，适配齿轮、传动轴、轴承套圈等关键部件。 碳氮共渗工艺：800℃以上同时渗碳渗氮，渗层深度0.1-1.2mm可调，满足新能源汽车轴承、汽车齿轮等部件的高一致性要求。 / / 渗氮气体软氮化工艺：在钢铁件表面渗入氮原子或氮碳原子，形成一定深度的硬化层，以提高表面硬度、耐磨性、抗咬合性、耐腐蚀性、疲劳强度等性能。 等温淬火工艺：包括贝氏体等温淬火与ADI（等温淬火球墨铸铁）工艺，兼具高强度与高韧性，实现零部件轻量化，适配风电桨叶支座、工业减速机行星支架等。 感应淬火工艺：局部加热快速自冷，硬化层均匀，最长可处理10米工件，直线度新增变形量≤0.1mm/1000mm，适配滚珠丝杆、直线导轨等精密部件。 真空渗碳淬火工艺：在真空低压环境下，采用乙炔介质渗碳，无内氧化，畸变小，碳排放量少，适配减速器滑体、汽车主减速齿轮等高端部件。 （2）应用领域及核心客户 公司商业热处理加工服务通过ISO9001、IATF16949、Nadcap航空航天特殊产品和特殊体系等多项权威认证，服务范围全面覆盖高端装备制造、汽车工业、航空航天等领域，核心客户包括： 汽车行业：法雷奥、利纳马、舍弗勒、佛吉亚、博世、蒂森克虏伯、上汽变速器、斯凯孚、豪迈科技（002595.SZ）等； 机床行业：济南二机床等； 风电行业：舍弗勒、金风科技（002202.SZ）、弗兰德等； 工程机械行业：恒立液压（601100.SH）、万达轴承（920002.BJ）、金马工业集团股份有限公司等； 石油机械：斯伦贝谢油田设备（上海）有限公司、江苏威德福鸿达石油设备有限公司、烟台杰瑞石油装备技术有限公司（杰瑞股份（002353.SZ）全资子公司）等； 核工业行业：青岛核工机械、上海发电设备成套设计研究院有限责任公司等；工业机器人行业：北特科技（603009.SH）、苏州华震工业机器人减速器有限公司、上海联合滚动轴承有限公司等； 航空航天：哈尔滨鑫华航空工业股份有限公司、中国航发北京材料研究院等。 3、热处理售后服务 为全面提升客户的设备使用保障能力，公司售后事业部组建了专业化服务团队，构建了完善的服务保障体系。在持续优化常规设备维护与备品备件销售业务的基础上，事业部积极拓展增值服务内容，涵盖设备智能化改造、节能环保升级以及技术与安全改进等业务。 随着公司设备保有量的稳步增长及市场覆盖面的持续扩大，售后服务业务已成为支撑公司可持续发展的重要战略板块之一。目前，公司不仅建立了覆盖自有品牌全系列产品的标准化服务体系，更将服务能力延伸至市场其他品牌设备的维修与技术支持范围。通过提供精准诊断、快速响应及定制化解决方案，公司能够全面满足客户的多样化服务需求。 4、精密耐热合金制造 报告期内，公司全资子公司江苏丰东通过增资取得无锡福爱尔51%股权。无锡福爱尔作为公司控股孙公司，深耕精密耐热合金材料领域，专注热处理专用工装及耐热部品的研发与制造，强化了公司对精密耐热合金的自主配套能力，进一步延伸扩展了公司热处理板块的业务范围。 核心产线配置： 数字蜡模产线：采用先进数字化成型技术，实现蜡模精准加工，保障铸件成型精度，为后续高温熔铸环节奠定基础，有效提升产品合格率与尺寸一致性；高温熔铸产线：适配高温合金材料的熔铸需求，可实现稳定的高温熔炼与浇铸，确保铸件材质均匀、性能稳定，满足耐高温工况使用要求； 精密机加产线：对熔铸后的铸件进行精细化加工，精准控制产品尺寸与表面精度，适配不同设备厂家、不同炉型的个性化配套需求。 主要产品及特点： 公司产品以热处理行业用户专用工装及精密耐热合金部件为主，涵盖多个系列，可广泛适配各类热处理设备及产线，具体产品如下所示：
5、轴承及零部件制造 2025年末，公司确定了向机器人核心零部件（轴承）制造领域延伸的战略决策，并签署了相关协议。2026年初，公司通过股权转让及增资方式完成对无锡三立的收购，正式进入下游核心关键零部件制造领域，迈出产业链延伸的关键一步。无锡三立经过近40年的发展，主要致力于轴承及其零部件的研发、制造和销售，主营产品为各类角接触球轴承、深沟球轴承、短圆柱轴承、圆锥轴承等。 产品主要应用于工业机器人、工程机械、精密机床等领域，主要客户包括艾迪精密（603638.SH）、河北智昆精密传动科技有限公司、秦川机床（000837.SZ）、双环传动（002472.SZ）、玉环万川轴承有限公司、珠海飞马传动机械有限公司等，并保持长期业务合作。主要产品如下： （1）工业机器人相关产品： 目前无锡三立能供应6E到450E，10C到500C，25N到700N，覆盖E、C、N三大系列超过40个品种的产品。全系列产品尺寸范围外径最大到450mm，内孔尺寸90mm以上。主要应用于RV减速器和谐波减速器。
主轴轴承（应用于数控机床主轴，是机床的核心部件）、精密丝杠角接触球轴承（适用于机床滚珠丝杠支撑、分度盘等精密传动部位）。
行走马达轴承，主要用于履带传送的行走马达，是工程机械行走系统的核心部件。
1、研发投入情况 报告期内，公司研发投入情况如下： 单位：万元
报告期内，公司研发技术人员数量和占比如下： 单位：人
截至报告期末，发行人正在从事的主要研发项目情况如下：
（一）合并资产负债表主要数据 单位：万元
单位：万元
单位：万元
流动比率＝流动资产/流动负债 速动比率＝（流动资产-存货净额）/流动负债 资产负债率（合并）（%）＝（合并负债总额/合并资产总额）×100%资产负债率（母公司）（%）＝（母公司负债总额/母公司资产总额）×100%应收账款周转率＝营业收入/平均应收账款账面价值 存货周转率＝营业成本/平均存货账面价值 每股经营活动产生的现金流量净额＝经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额/期末股本总额 利息保障倍数＝（税前利润+利息费用）/利息费用 注2：2026年1-6月应收账款周转率、存货周转率未进行年化处理。 四、发行人存在的主要风险 （一）行业相关风险 1、宏观经济环境风险 热处理作为提升金属材料和工件质量、寿命和可靠性的基础环节，早已融入精密零部件生产制造全流程，贯穿从前期原材料准备到最终产品成型的各个环节。 公司热处理设备产品和热处理加工服务广泛应用于汽车、风电、机器人、航空航天、核电等领域，其市场需求容易受宏观经济需求的景气状况和国家调控政策影响。如果下游行业不景气或者国家调控政策发生重大不利变化，将会对公司的生产经营产生直接的负面影响。 2、市场竞争风险 公司在热处理领域具有深厚的技术积累和丰富的应用经验，在全国范围内构建起覆盖广、响应快、技术领先、工艺数据共享的热处理加工服务网络，在国内中高档热处理装备市场占据领先地位，成为国内领先的热处理综合解决方案提供商。公司依托多年的研究开发和技术积累，以优异的稳定性、大吨位装载能力、智能化、自动化控制等优势，在全球范围内多个行业领域为众多客户提供了高品质设备和全方位服务。 随着行业整体技术水平的上升和对研发投入的增加，公司未来可能面临更为激烈的市场竞争。如果公司不能持续在技术研发、产品系列更新、营销策略、经营模式等方面保持明显优势，市场竞争地位也将受到一定的影响。 （二）公司运营风险 1、管理风险 报告期内，公司热处理业务营业收入规模不断扩大。随着公司收购无锡福爱尔、无锡三立，以及募集资金投资项目的逐步实施，公司热处理相关业务的资产规模、经营规模、合并范围内主体数量均进一步提升，人员数量有所增加且组织结构和管理体系也将趋于复杂。业务规模扩张将对公司在市场开拓、生产经营、原材料采购、技术开发、财务管理、内部控制等各环节的管理水平提出更高要求。 如果公司不能及时优化组织模式、提高管理能力、充实相关高素质人才以适应公司未来成长和市场环境变化的需求，公司运营管理方面将面临较大挑战。 2、主要原材料和能源价格波动风险 公司热处理装备制造业务的主要原材料为炉体、成套设备、耐热钢件、控制系统等，热处理加工业务的主要能源为电力，原材料及能源价格对公司主营业务成本的影响较大。若未来公司原材料及能源采购价格发生较大波动，且公司未能有效从产品定价、成本控制等方面加以应对，可能对公司盈利能力产生不利影响。 3、核心技术人员流失风险 热处理行业属于技术和人才密集型行业，热处理技术涉及材料学、机械设计与制造、自动化控制、计算机技术、物理化学、流体力学、数学建模、管理科学等多学科的交叉融合，核心技术人员的培养需要经过长期、大量的投入和积累，拥有稳定、高素质的技术人才对保持公司的核心竞争力至关重要。在市场竞争日益激烈的情况下，公司面对的人才竞争也将日趋激烈，若出现核心技术人员的大量流失，将对公司经营造成不利影响。 （三）募集资金投资项目风险 1 、募投项目实施风险 公司本次募集资金投资项目是在公司现有业务的基础上依据业务发展规划所确定的。如在建设过程中出现管理不善或者自然灾害、战争等不可抗力因素，将导致项目实施进度不能保证，从而影响募投项目建设进度及投产时间。 2、募投项目产能消化及效益不达预期的风险 公司本次募集资金投资项目包括高端装备智能热处理项目、精密合金部件智能制造项目（一期）等实体项目。上述项目正式运营后，将新增热处理加工服务和精密高温合金铸件业务的产能。如未来市场发展未达预期、市场环境发生重大不利变化，或者市场开拓未达预期等，导致新增的产能无法完全消化，公司将无法按照既定计划实现预期的经济效益。 3、募投项目新增折旧及摊销影响公司盈利能力的风险 本次募集资金投资项目完成后，公司固定资产、无形资产规模将进一步增加，折旧与摊销金额也将相应增加。如果未来市场发展未能达到预期、市场环境发生重大不利变化，或者市场开拓未能达到预期等，则公司存在因折旧摊销费用增加而导致公司经营业绩下滑的风险。 4、募投项目研发风险 本次募集资金投资项目中热等静压技术产业化应用与热处理工厂无人化系统的研发项目旨在进行热等静压在航空航天与核电及精密铸造等高端领域的应用技术研发及热处理工厂无人化关键技术应用的开发。项目完成后将有利于公司构筑坚实的差异化竞争优势，进一步巩固公司在热处理领域市场地位，并且能够开辟继热处理后的第二增长曲线。 募投研发项目存在一定的研发周期，可能出现市场环境变化、研发进展缓慢而又未能及时调整、产业链配套保障无法达到项目预期要求等情况，上述情况将会导致本募投项目研发进度不及预期或研发失败等情况，进而将影响公司产品的市场竞争力。 （四）财务相关风险 1、经营活动产生的现金流量净额下滑的风险 -270.28 报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 万元、 6,169.37万元、9,556.07万元和1,119.84万元，存在大幅波动。公司经营活动产生的现金流量净额的变动主要受到公司采购支付与销售回款周期的影响。如果未来公司在客户回款、采购付款、存货变化等方面出现重大波动，公司经营活动产生的现金流量净额仍可能下滑，影响公司资金流动性，进而对生产经营产生不利影响。 2 、应收账款坏账风险 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为26,568.44万元、23,547.38万元、29,551.51万元和35,299.51万元，占流动资产的比例分别为18.63%、21.57%、22.95%和26.38%，应收账款规模较大。公司主要客户为汽车、风电等领域的知名厂商，如果公司主要应收账款客户受行业政策、市场环境等因素影响出现了经营状况的重大不利变化，将可能影响公司应收账款的按时回收，从而导致公司应收账款回收风险增大并面临持续计提坏账损失的风险，对公司业绩造成不利影响。 3、存货跌价的风险 报告期各期末，公司存货账面价值分别为42,239.55万元、33,427.77万元、33,082.43万元和40,086.13万元，占流动资产的比例分别为29.62%、30.62%、25.70%和29.95%，存货规模较大。若未来出现下游需求不及预期导致库存积压，或设备类客户验收时间延长较多等因素带来的重大不利变化，均可能导致存货的可变现净值降低，出现存货发生大额跌价的风险，将对经营业绩产生不利影响。 （五）本次发行相关的风险 1、审批风险 本次向特定对象发行股票需经深交所审核通过并经中国证监会同意注册方可实施，审核周期及结果存在一定的不确定性。 2、认购风险 公司本次向特定对象发行的具体价格和具体对象尚未确定，后续可能存在认购对象不足、认购对象放弃认购、募集资金不到位等风险。 3、股票价格变动风险 公司股票在深交所上市，股价的波动不仅受公司的盈利水平和发展前景的影响，而且受国际和国内宏观经济形势、股票市场的供求变化以及投资者的心理预期等诸多因素的影响。因此，股票价格可能会产生脱离其本身价值的波动，提请投资者关注相关风险。 4、即期回报摊薄风险 本次发行完成后，公司总股本及净资产将有所增加。本次发行将显著提升公司营运资金规模，促进业务发展，对公司未来经营业绩产生积极影响，但该等经营效益的产生需要一定的过程和时间，因此，本次发行完成当年公司即期回报存在被摊薄的风险。公司特别提醒投资者理性投资，关注本次发行完成后即期回报被摊薄的风险。 （未完）  |