游戏板块高增领跑传媒 行业修复分化加剧

时间：2026年09月23日 17:36:37 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年传媒行业整体营收2605亿元，同比增长2.03%；归母净利润240.7亿元，增长10.42%，延续盈利修复趋势。但结构分化显著：游戏板块营收增20.03%、净利暴增65.68%，毛利率达70.51%创近年新高；而影视院线由盈转亏，出版、数字媒体利润持续承压。

　　
　　近期机构研报指出，当前传媒行情核心驱动力已从泛主题转向业绩确定性，游戏成为最强基本盘。研报认为，产品周期上行叠加出海深化与IP运营成熟，头部厂商如巨人网络、恺英网络、完美世界等新品落地节奏清晰，业绩释放可见度高。研报指出广告营销板块同样具备支撑力，营收与净利双增，净利率提升，受益于消费回暖带来的广告主预算回升。研报认为广播电视板块大幅减亏，出版虽短期承压但教材需求刚性仍在，数字化转型或成新增量。结构性机会明确，资金正加速向高毛利、强现金流的游戏及广告龙头聚集。