航天电子交付节奏延后拖累短期业绩 但主业聚焦+商业测控落地打开长期成长

时间：2026年09月23日 16:11:45 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，航天电子2026年上半年营收45.30亿元、同比下降22.19%，归母净利润0.41亿元、同比下滑76.63%，主要因神舟二十三号、长征十号乙等重点型号配套产品交付及验收延后，收入确认节奏明显放缓。存货达244.93亿元、占总资产近半，应收账款增长近20%，反映任务储备充足但周转尚未释放。

　　
　　近期机构研报指出，毛利率逆势提升1.34个百分点至21.85%，源于航天电子信息业务占比高达66.48%且结构优化，叠加成本管控见效；经营性现金流净流出收窄10.25亿元，显示回款与采购节奏已有改善。

　　
　　研报认为，下半年交付集中落地将带动收入修复，叠加商业航天智能测运控中心正式启用、西安太乙高毛利资产置入在即，公司正从传统配套向“航天电子平台+智能无人系统”加速转型。Honeywell与Anduril的高估值映射，有望推动长期价值重估。