景旺电子AI收入占比三年翻倍 汽车基本盘+高端产能释放驱动估值重估

时间：2026年09月23日 16:11:44 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，景旺电子2025年AI相关产品已规模出货，通信及数据基础设施收入2025年同比大增70.67%，2026年前4月再增114.58%；AI收入占比预计从2026年的25%跃升至2027、2028年的44%和56%。金湾高阶HDI/HLC产线与泰国基地将于2026年内陆续投产，叠加股权激励设定2026–2029年净利润CAGR达37.4%–45.6%，反映增长确定性较强。

　　
　　近期机构研报指出，公司并非传统PCB厂商，而是全球汽车电子PCB市占率第一(10.6%)、同时切入AI服务器多层PTFE板及液冷FPC核心供应链的稀缺标的。研报认为，高端产能集中释放将显著改善毛利率，推动盈利弹性兑现；研报指出，光模块向1.6T升级带动mSAP工艺PCB单价翻数倍，而公司已具备量产能力，供给稀缺性强化定价权。

　　
　　研报认为，当前市场低估其结构转型进度——9阶HDI仅90天通过认证，客户卡位已完成，收入结构正快速向AI算力头部厂商靠拢。目标价137.25元，对应2027年25倍PE，较可比公司存在估值修复空间。