北新建材业绩承压但两翼稳健 外延并购打开成长空间

时间：2026年09月23日 11:16:45 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，北新建材2026年上半年营收126亿元，同比下降7%；归母净利润14亿元，同比下降29%。Q2单季利润降幅扩大至-47%，主因石膏板需求疲软及原材料成本上升，毛利率同比下滑3.5个百分点。但经营性现金流Q2达13亿元，同比转正+9%，应收账款下降6%，资产负债率仅24%，财务状况依然健康。

　　
　　近期机构研报指出，公司“一主两翼”战略中，石膏板虽承压，但防水(+5.6%)、涂料(+1.4%)业务保持增长，境外收入大增26%，全球布局初见成效。研报认为，当前业绩低点不改长期逻辑，护面纸等成本压力有望随大宗商品价格回落缓解。

　　
　　研报指出，公司后续内生增长叠加外延并购预期明确，预计2026—2028年净利润复合增速超20%，当前估值仅9.6倍，显著低于可比公司，安全边际充足，成长弹性正在积聚。