中国神华并购加码盈利向上 高股息红利龙头再强化

时间：2026年09月23日 11:11:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国神华2026年上半年商品煤销量3.00亿吨，同比增长1.80%，外购煤销量大增33.33%；自产煤长协占比达84.69%，吨成本同比下降0.64%，吨毛利提升3.15%。电力、煤化工、运输板块毛利全面增长，其中煤化工毛利同比激增301.23%。公司核定产能5.68亿吨/年，可采储量357.7亿吨，新项目将于2026—2029年陆续投产。

　　
　　近期机构研报指出，神华作为国家能源集团核心平台，“煤电运化”全产业链一体化构筑坚实护城河。研报认为，并购重组将推动产销规模跃升，2026—2028年归母净利润预计稳定在693亿—719亿元区间，对应PE仅14—15倍，显著低于行业均值。

　　
　　研报认为，高分红+低估值+产能增量+煤价上行周期业绩弹性，构成股价核心支撑。煤电联动与长协机制有效平滑波动，多元业务协同进一步增强抗周期能力，高股息属性在当前市场环境下吸引力持续提升。