水羊股份高端化见效 毛利率升至67.3% 第三增长曲线成型

时间：2026年09月23日 09:51:42 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，水羊股份2026年中报营收25.1亿元，微增0.4%，但归母净利润同比下降29.4%至8710万元。Q2收入下滑7.2%，主要因主动收缩大众及CP品牌，同步加大品宣投入，销售费用率上升6.2个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压实为战略转型代价。研报认为，自有品牌收入占比升至45.8%，毛利率达78.8%，带动整体毛利率提升2.7个百分点至67.3%；EDB超级CP组合稳居小红书高端面膜TOP1，氧气防晒、rich面霜等新品快速打开高端心智；RV品牌焕新后，“一夜回春油”持续霸榜天猫进口精华油热销榜TOP1，SKP、DFS及美国酒店SPA渠道加速落地。

　　
　　研报指出，公司已从代工+大众品牌转向高奢双品牌全球运营，直营门店超30家、海外网点达600余家，第三增长曲线正从概念走向盈利兑现。高端化结构改善与渠道全球化布局，是后续估值提升的核心驱动力。