洛阳钼业铜金双极成型 利润弹性超预期

时间：2026年09月22日 22:17:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，洛阳钼业2026年上半年营收1353亿元，同比增长42.78%；归母净利润161.5亿元，大增86.27%。Q2单季铜产量首破20万吨，KFM二期预计2027年投产，新增铜产能约10万吨/年。巴西四座金矿已于1月完成交割，上半年产金超10万盎司，黄金业务贡献毛利12.4亿元。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从铜钴龙头向“铜+黄金”双极驱动平台升级。研报认为，铜价同比涨38.7%，叠加销量增长16.6%，推动铜板块毛利率提升9.25个百分点；黄金均价同比大涨57.15%，并表后显著增强抗周期能力。研报指出，钼钨价格爆发式上涨——APT均价涨363.79%，虽销量承压，但高毛利支撑利润弹性。钴虽受出口配额压制销量，但库存达16.8万吨，后续释放空间可观。

　　
　　基本面来看，公司2026年铜产量指引完成度近半，节奏稳健；黄金年产能正迈向20吨以上，资源壁垒持续加固。估值仅11倍PE，显著低于全球可比矿业龙头，盈利确定性与成长性共振。