南网能源提质增效显效 业绩稳增+现金流改善驱动估值修复

时间：2026年09月22日 20:17:09 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，南网能源2026年上半年营收17.39亿元、同比增长8.48%，归母净利润2.27亿元、增长5.97%，毛利率升至36.01%，经营性现金流同比大增19.94%。智慧能源与节能业务双轮驱动，前者毛利率达49.66%、提升1个百分点，后者收入虽增速平缓但毛利率提升1.32个百分点至11.26%；综合能源收入增长16.7%，生物质项目投产贡献增量。

　　
　　近期机构研报指出，公司已停止新增持有型绿电项目，转向存量运营提效和多能协同，模式更轻、现金流质量更高。研报认为，西南、华北、华东区域收入占比已达28%，异地拓展打开成长天花板；南能昌菱出表将增厚2026年利润，属一次性利好但强化报表健康度。

　　
　　研报指出，当前估值56倍PE显著高于可比新能源运营商均值(20倍)，但盈利稳定性强、现金流持续改善，为后续估值修复提供支撑。业绩稳增+运营效率提升+区域扩张提速，构成核心上行逻辑。