新型烟草政策全球共振 HNB与雾化双线催化

时间：2026年09月21日 20:58:01 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，《加热卷烟》国家标准公开征求意见即将截止，国内HNB准入制度进入实质性推进阶段；美国FDA近期放松雾化电子烟PMTA审核，首次批准果味产品上市，英美烟草已铺开四款调味烟弹至数万家零售终端；韩国KT&G推出微波加热新技术HNB设备，预热仅3秒，加速渠道覆盖。

　　
　　近期机构研报指出，国内外政策正从‘严管’转向‘规范发展’，形成跨区域共振。研报认为，国标落地将明确技术路线和安全门槛，利好具备烟具+烟支一体化能力的头部供应商；FDA放行果味产品，有望快速挤压70%非合规市场，提升合规厂商份额；韩烟新品验证技术迭代加速，对上游精密制造、温控模组、陶瓷发热体等环节提出更高要求。

　　
　　研报指出，中烟香港作为国内HNB牌照核心载体，思摩尔国际在雾化代工及专利壁垒上优势突出，盈趣科技、华宝国际分别卡位智能硬件与烟草薄片关键材料，产业链价值重估逻辑正在强化。