恒丰纸业HNB放量在即 南北双基地+烟标延伸打开成长空间

时间：2026年09月21日 20:58:01 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，恒丰纸业2026年上半年营收13.86亿元，同比增2.42%；归母净利润1.12亿元，同比大增17.95%；毛利率升至19.79%，提升2.65个百分点。经营性现金流净额达3.31亿元，同比翻倍有余，反映盈利质量显著改善。

　　
　　近期机构研报指出，公司新型烟草用纸已形成完整产品矩阵，涵盖HNB接装纸原纸、卷烟纸等多品类，技术适配性强，正加速对接国内外中烟及菲莫、英美烟草等国际巨头。研报认为，HNB业务进入量产转化期，叠加四川锦丰收购完成，南北双基地落地后产能达32万吨，区域协同与客户响应能力明显增强。

　　
　　研报指出，绿色印刷项目启动建设，标志公司从造纸向高毛利烟标包装延伸迈出关键一步。烟标属烟草供应链高壁垒环节，客户黏性强，有望成为未来2-3年核心增量来源。盈利预测虽小幅下调，但‘买入’评级维持不变，主因成长路径更清晰、确定性提升。