恒力石化一体化成本优势凸显 重估价值与周期弹性共振

时间：2026年09月21日 19:58:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，恒力石化拥有2000万吨原油+600万吨原煤加工能力，建成全球罕见的‘油、煤、化’一体化园区，自备煤制氢、高功率电厂及大型码头罐区，显著降低全产业链运行成本。公司PTA产能达1660万吨，工业丝全球第一，PX长期存在1000万吨年进口缺口，供需格局持续改善。

　　
　　近期机构研报指出，公司资本开支进入尾声，现金流改善将推动资产负债率下降和分红潜力提升。研报认为，聚酯链扩产周期结束，PTA无新增产能，涤纶长丝CR4达54%，行业协同减产已带动价差修复；PX紧平衡下议价能力增强，炼化板块盈利稳定性大幅提升。

　　
　　研报指出，康辉新材覆盖功能性膜材与可降解材料，依托炼厂原料+研发场景双驱动，打开第二成长曲线。盈利预测显示2026—2028年净利润复合增速超12%，当前PE仅10倍，显著低于同业，估值与盈利弹性同步提升。