众生药业创新兑现期来临 ZSP1601+RAY1225双驱动

时间：2026年09月21日 18:43:01 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，众生药业ZSP1601在MASH IIb期临床中，100mg组纤维化改善≥1分且MASH无恶化率较安慰剂高出29.5个百分点；RAY1225减重II期18mg组24周体重降幅达21.18%，且胃肠道不良反应发生率低于替尔泊肽。基本面来看，全球MASH药物市场2034年将达536亿美元，当前仅两款专科药获批，ZSP1601是全球首个经肝活检验证抗纤维化效果的pan-PDE药物。

　　
　　近期机构研报指出，公司创新转型已从投入期迈入兑现期：ZSP1601 III期即将启动，RAY1225 III期完成入组、有望年内读出数据并申报NDA，二者分别卡位MASH和减重两大黄金赛道。研报认为，RAY1225作为临床后期少有的Q2W长效双靶点制剂，在疗效相当前提下显著提升用药依从性；ZSP1601则凭借组织学硬终点验证，填补MASH领域高潜力空白。

　　
　　研报指出，昂拉地韦已上市放量，自研能力获临床实证；集采影响出清后，创新药正加速形成第二增长曲线。未来里程碑包括RAY1225海外BD、ZSP1601海外授权及儿童适应症拓展，催化密集。