油运超级牛市开启 两阶段驱动高景气超预期

时间：2026年09月21日 15:17:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，原油油运运价连续创历史新高，成品油运东向运价同步走强；集运方面欧线回落但美线因运河枯水持续上涨。基本面来看，全球原油贸易重构拉长航距已持续三年，叠加2025年起主产国增产启动，油运需求进入第二轮扩张期。

　　
　　近期机构研报指出，油运正经历“两阶段超级牛市”：第一阶段由地缘冲突驱动航距延长和产能利用率触顶；第二阶段由真实增产释放刚性运输需求，供给端受船龄老化、灰色市场合规化加速老船出清制约，供需矛盾加剧。

　　
　　研报认为，灰色市场变化构成意外期权——若中东局势升级，将快速提升合规运输需求，进一步收紧有效运力。中远海能、招商轮船等头部公司直接受益于高运价持续性和盈利确定性提升，业绩与估值存在双重上修空间。