大炼化价差全面上行 供给收缩驱动盈利修复

时间：2026年09月21日 11:41:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，截至9月18日当周，国内重点大炼化项目价差达3088.49元/吨，环比上升1.21%；海外价差更大幅上涨15.61%。布伦特原油周均价涨至105.76美元/桶，地缘冲突频发叠加沙特管道遇袭、利比亚停产等供应扰动，短期原油供应趋紧。

　　
　　近期机构研报指出，本轮价差扩张主因供给侧实质性收缩——胡塞武装扰动红海航运、霍尔木兹海峡事件、沙特管道停运及利比亚油田停产共同压缩有效供应，而需求端未明显转弱，推动炼油与化工品价差普遍走阔。EVA、纯苯、苯乙烯、聚碳酸酯、MMA等关键品种价差明显扩大，PX、PTA、短纤、瓶片价格持续上涨。

　　
　　研报认为，尽管部分企业股价短期承压(如荣盛石化周跌5.51%)，但价差回升直接改善炼化企业现金流和加工利润，尤其利好开工稳定、原料保障强的头部民营炼化。东方盛虹、恒逸石化近一周逆势上涨超2%，反映市场已开始定价盈利修复逻辑。