煤炭保供难改供给约束 冬储启动价格中枢上移

时间：2026年09月21日 10:01:43 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周京唐港主焦煤报价2640元/吨，周跌220元；秦港Q5500动力煤979元/吨，微跌3元。政策端三部门联合发文稳产保供，但煤矿复产偏慢，蒙煤通关收缩，焦化厂开工率回升，钢厂库存偏低，节前补库预期明确。近期机构研报指出，短期煤价受供给恢复预期压制，但冬储刚性需求叠加进口煤偏紧，市场将震荡偏强。研报认为，安全监管常态化、核定产能约束及疆煤外运瓶颈，使供给增量实际有限；布伦特油价破100美元强化国际煤价支撑，也提升煤化工用煤经济性。研报指出，炼焦煤市场化程度高，对供给扰动和补库节奏更敏感，价格弹性大于动力煤；而长协机制下动力煤盈利更稳。研报强调，煤企分红基础扎实，煤价回升正推动板块从纯红利逻辑转向周期+红利双驱动，弹性标的与高股息龙头均具配置价值。