金九成色略弱但结构优化 去地产化增长渐显

时间：2026年09月20日 20:56:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月前三周ECI供给指数50.16%，需求指数49.94%，均处于荣枯线附近，整体保持平稳。乘用车零售同比下滑23%，但18城二手房成交同比转正至1.4%；港口吞吐量同比大增3.3%，出口动能回暖。节前开工率边际回落属季节性现象，不改中长期趋势。

　　
　　近期机构研报指出，“金九”成色略弱于去年同期，但核心亮点在于结构性改善：地产拖累减弱，出口升级、服务消费和非地产投资正成为新增长支柱。研报认为，经济正经历“去地产化增长”，这一转型虽短期压制部分周期股弹性，却利好高端制造、跨境链及本地生活服务类企业。

　　
　　研报指出，中美经贸磋商重启降低外部风险，叠加低基数效应，9月经济数据有望延续8月修复态势。物价平稳、出口回暖、二手房企稳，共同构成温和复苏基础，对市场情绪与顺周期板块估值形成支撑。