油运景气超预期飙升 航空底部布局时机已至

时间：2026年09月20日 20:46:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，美湾与西非VLCC日均TCE运价升至40-53万美元，创历史新高；8月国内成品油出口环比大增近三成。原油运价连续新高主因中东暗航货量恢复至冲突前八至九成，叠加红海绕行与过驳导致合规运力效率损失。成品油运方面，东向MR船TCE中枢升至4-5万美元，中国放松出口配额与亚太贸易复苏是关键驱动。

　　
　　近期机构研报指出，油运中长期逻辑因地缘冲突强化而非削弱，VLCC一年期期租达18万美元，反映实业界中期高度乐观。研报认为，俄欧成品油贸易重构加速、全球炼厂东移持续，将拉长平均航距，支撑吨海里需求较2019年增超两成。

　　
　　研报指出航空Q3受高油价压制盈利，但中秋国庆预售加速、酒店预订量同比增超一成，显示出行需求旺盛。研报强调当前处于‘油价高位+客座率高位+票价低位+股价低位’四重底部特征，待油价回落，盈利能力中枢上移的长逻辑将启动，推荐国航、东航、春秋等标的。