券商ETF代销优势凸显 保险估值处历史低位

时间：2026年09月20日 20:46:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月日均股基交易额23214亿元，同比降19.61%；两融余额26391亿元，同比增9.71%。ETF代销方面，券商保有规模达1.5万亿元，占百强榜单52%，远超权益基金27%的占比。保险板块当前P/EV仅0.47-0.80倍，处于历史低位。

　　
　　近期机构研报指出，券商在ETF代销领域的集中度快速提升，CR5由19%升至31%，反映头部机构渠道与产品协同能力增强，经纪业务转型成效初显。研报认为，这为券商带来更稳定、低波动的财富管理收入，弱化对行情依赖。

　　
　　研报指出，保险法修订强化功能监管，叠加经济复苏预期升温，负债端储蓄险销售回暖、资产端利率上行利好利差改善，估值修复空间明确。行业推荐排序为保险＞证券＞多元金融，重点标的具备政策与业绩双重催化。